মান বিনিয়োগ 101 - গুগল বনাম Berkshire হ্যাথওয়ে

একটি মূল্য বিনিয়োগকারী হিসাবে, কখনও কখনও আমি একটি কোম্পানি বা শিল্পের অন্তর্নিহিত বৈশিষ্ট্য মনোযোগ পরিশোধ সম্পর্কে কথা বলার সময় আমি বলতে চাচ্ছি কি জিজ্ঞাসা করা হয়। আজকে, আমি এই ঘনিষ্ঠ বন্ধুর সাথে আলোচনা করেছিলাম যে, খুব অল্প সংখ্যক ব্যক্তি তাদের জন্য যা কিছু আছে তার জন্য পৃথক স্টকগুলি দেখায় - একটি ব্যবসায়ের আনুপাতিক মালিকানা যা তাদের আপেক্ষিক আকর্ষণ নির্ধারণের জন্য একটি এন্টারপ্রাইজ স্তরের মূল্যায়ন করতে হবে - এবং মনে করে যে আমার পাঠকদের "প্রাচীরের উপর উড়ে" হতে হবে পদ্ধতিতে কিছু অন্তর্দৃষ্টি প্রদান করবে বেন গ্রাহাম এত বিখ্যাত করেছেন।

অনুসরণকারীর অর্থ কীভাবে মূল্য বিনিয়োগকারী ভাবতে পারে তার একটি উদাহরণ হিসাবে কেবলমাত্র বোঝানো হয়; আমরা কোনও স্টক বা নিরাপত্তা কিনতে বা বিক্রি করার জন্য কোনও দাবি বা সুপারিশ করি না এবং আপনি যে নিবন্ধটি পড়েন সেটি আপনার কাছে এই নিবন্ধটি দেখার সময় অপরিহার্যভাবে এখনও সঠিক। এছাড়াও, আমাকে বলে দিন যে আমার কাছে Google এর প্রতিষ্ঠাতা, সার্জি ব্রিন এবং ল্যারি পেজের জন্য প্রচুর সম্মান রয়েছে। তারা অবশ্যই বিশ্বের উন্নতি করেছে এবং একটি এমন উদ্যোগ তৈরি করেছে যা অসংখ্য ব্যবসাকে ওয়েবে থেকে আয় করতে, আমাদের দেশের জিডিপি বাড়ানোর এবং এমনকি জীবনযাত্রার মান বাড়ানোর অনুমতি দেয়।

এই ভাষ্যটি তাদের বিবেচনা করে না, বরং ওয়াল স্ট্রিট স্যাটেলাইটগুলির মুখোমুখি ভর যা মৌলিকত্বের পরিবর্তে গতিতে মনোযোগ দেয়।

বার্কশায়ার হ্যাথওয়ে বনাম গুগল: নাম্বার

ল্যারি পেজ এবং গুগলের প্রতিষ্ঠাতা সের্গেই ব্রিন, বার্কশায়ার হ্যাথওয়েয়ের বড় ভক্ত। একটি সহজ ব্যায়াম হিসাবে, দুই সংস্থা তুলনা করুন। কার্যকরীভাবে একযোগে বাজার মূলধন (বর্তমান বাজার মূল্যে কোম্পানির অসামান্য সাধারণ স্টকের সমস্ত শেয়ারগুলি কিনতে এটি যে দামে নেবে), তার প্রতিটি অর্থের জন্য প্রতিটি নিজ নিজ সংস্থার বিনিয়োগকারী ঠিক কী?

বার্কশায়ার হ্যাথওয়েয়ের সাথে আপনি এমন একটি ব্যবসা কিনছেন যার সামান্য বা কোনও ঋণ নেই (ঐতিহ্যগত অর্থে; বীমা রিজার্ভগুলি খুব প্রকৃত দায়বদ্ধতা তবে ঋণের পরিসংখ্যানগুলির ন্যায্য পরিমাণগুলি সেই সংস্থার অন্তর্গত যা কর্পোরেট সংস্থাগুলির দ্বারা নিশ্চিত নয় কোম্পানী, অর্থাত্ যে কোনও অবস্থাতেই তারা এই পরিমাণের জন্য দায়বদ্ধ হতে পারে না তবে GAAP এর সীমাবদ্ধতাগুলির কারণে তাদের অবশ্যই প্রতিবেদন করতে হবে), ওয়েলস ফারগো, কোকা-কোলা, ওয়াল মার্ট এবং ওয়াশিংটনের মতো ব্যবসার ক্ষেত্রে $ 47 বিলিয়ন বিনিয়োগ পোস্ট, $ 45 বিলিয়ন নগদ, এবং $ 8.5 বিলিয়ন নেট আয়।

সম্ভবত, সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণভাবে, আয়টি 96 টিরও বেশি ক্রিয়াকলাপ থেকে উত্পন্ন হয় যা সাধারণত সম্পর্কিত নয়। এর মানে হল, ক্যালিফোর্নিয়ার 9.0 মাত্রার ভূমিকম্প বা নিউইয়র্কের গুরুতর হারিকেনের কারণে বীমা গোষ্ঠীটি একটি বিপর্যয়ের ক্ষতি অনুভব করে, তবে মিছরি সংস্থাগুলি এবং আসবাবপত্র ব্যবসায়গুলি এখনও নগদীকরণের মাধ্যমে ট্রাকিংয়ের পথে যাচ্ছে।

অন্যদিকে, গুগলের সাথে আপনি পুরো ব্যবসার জন্য প্রায় একই মূল্য পরিশোধ করছেন তবে আপনি কেবল এমন একটি কোম্পানি পেয়ে যাচ্ছেন যা মোট আয়তে 1.5 বিলিয়ন ডলার আয় করেছে, তার কম বা কোনও ঋণ নেই এবং ব্যালেন্স শীটে 9 বিলিয়ন ডলার নগদ রয়েছে। সর্বাধিক সম্পর্কিত, তার আয় প্রায় কার্যকরী একটি উত্স থেকে আসে - দেওয়া অনুসন্ধান তালিকা।

কেন বাজারে ইন্টারনেট দৃঢ় এ এত উচ্চ মূল্যনির্ধারণ স্থাপন করা হয়েছে এবং বার্কশায়ার মূল্য আরো যুক্তিসঙ্গতভাবে? গুগল এর বৃদ্ধি বিস্ফোরক কিছুই ছোট হয়েছে। যাইহোক, প্রায় 63 বার বর্তমান আয় - একটি বিশাল পি / ই অনুপাত, নিশ্চিত হোন - এমনকি যদি ফার্মটি তার মুনাফা বৃদ্ধি করতে পারে - বার্কশায়ার - 8.5 বিলিয়ন মার্কিন ডলার - তার এখনও তরল সম্পদ এবং বিপণনযোগ্য সিকিউরিটিজ হাউস যে ওয়ারেন Buffett নির্মিত হয়েছে, এবং এটি একটি বৈচিত্র্যময় আয় প্রবাহ হবে না, এটি প্রতিযোগিতামূলক আড়াআড়ি পরিবর্তনের জন্য অনেক বেশি দুর্বল তৈরীর; একটি গুরুতর উদ্বেগ যখন আপনি মনে করেন যে Google এমন শিল্পে পরিচালনা করে যেখানে রাতের রাতে ভোক্তাদের আচরণগুলি নাটকীয়ভাবে পরিবর্তিত হতে পারে।

বিন্দুতে ধীরে ধীরে ধীরে ধীরে ধীরে ধীরে ধীরে ধীরে ধীরে ধীরে সংকোচ শুরু হয়, একাধিক চুক্তি হবে, যার মানে আগামী কয়েক বছরে তার আয় 600% বৃদ্ধি পাবে, যদি এটি বড় সংখ্যার আইন সাপেক্ষে পরিণত হয় - যেহেতু ক্রমবর্ধমান পরিমাণগুলি অবশেষে তাদের নিজস্ব নোঙ্গর তৈরি করে - এর ফলে বাজারের পুঁজিবাজার আজকাল অনুরূপ হবে, যা দীর্ঘ সময়ের মধ্যে স্টক মূল্যের কোনও বৃদ্ধি পাবে না।

সৌন্দর্য ধোঁকাবাজি করা যাবে

অন্য কথায়, $ 98,500 প্রতি শেয়ারে বার্কশায়ার হ্যাথওয়ে 4২0 মার্কিন ডলারে শেয়ারের তুলনায় বেশ সস্তা এবং নিরাপদ বলে মনে হয়। মানুষের জন্য কি আশা করা যায় তা স্বল্পমেয়াদী মূল্যের গতিবেগ - কেননা বেঞ্জামিন গ্রাহামকে আরও বিশৃঙ্খলাবদ্ধ করার জন্য আরও বেশি বেশি মূল্যবান স্টক রোধে কোনও বাধা নেই। মূল পার্থক্য হল যে বার্কশায়ার হ্যাথওয়েতে একজন বিনিয়োগকারী মনে করতে পারেন যে তিনি একটি স্থিতিশীল ব্যবসায়ের অংশীদার হয়ে উঠছিলেন যা আগামী কয়েক দশকে একটি সম্মানজনক হারে যৌথভাবে নিশ্চিত হওয়া সত্ত্বেও Google এর মালিকের বিপর্যয়ের আর্থিক সম্ভাবনা খুব বেশি আসছে ক্ষতি বা মূলধন দুর্বলতা অন্যথায় প্রত্যাশিত তুলনায় কম বৃদ্ধি হার বাঁক দ্বারা দৃঢ় হতাশ করা উচিত।

ব্যক্তিগতভাবে, আমি এই উদ্যমে উত্তেজিত হওয়ার জন্য যারা এই ব্যবসায়ে এসেছি তাদের কখনোই বুঝি নি - থিম পার্ক বা ক্রীড়া থেকে আপনার কিক পেতে; বিনিয়োগের লক্ষ্যটি আপনার ব্যক্তিগত বাধা হারের অতিরিক্ত পরিমাণে ফেরত নিশ্চিত হারগুলি হওয়া উচিত।

গুগল বনাম বার্কশায়ার হ্যাথওয়ে, নয় বছর পরে একটি আপডেট

কিছু ডেরাইভেটিভ ক্রিয়াকলাপের জন্য অ্যাকাউন্টে কয়েকটি ক্ষুদ্র অ্যাকাউন্টিং সমন্বয় নিয়ে বার্কশায়ার হ্যাথওয়ে প্রতি বছর পরে করের মুনাফা করে 20 বিলিয়ন ডলার উত্তর দিচ্ছে। এর উপরে, এটি অতিরিক্ত "সন্ধানের মাধ্যমে আয়" বিলিয়ন ডলার উৎপন্ন করে যা GAAP প্রকৃতির কারণে পূর্বে উল্লেখ করা হয় না। এটি প্রায় $ 250 বিলিয়ন একটি নেট মূল্য আছে। এটি প্রায় প্রতিটি কল্পনীয় শিল্পে ব্যাপকভাবে বৈচিত্র্যপূর্ণ, যা প্রযুক্তির পরিবর্তনের যেগুলি এখনও Google মানচিত্রে বন্ধ করে দিতে পারে সেগুলির জন্য ব্যাপকভাবে প্রতিহত করা হয় কারণ সত্যিকারের লাভগুলি কেচুপ, জুয়েলারী, বীমা, আসবাবপত্র, রেলপথ মালবাহী পরিষেবাগুলি এবং আরও অনেক কিছু (যেমন, যদিও ব্যবস্থাপনাটি এটিকে উপলব্ধি করার জন্য যথেষ্ট স্মার্ট, তাই প্রযুক্তি দৈত্য চিকিৎসা থেকে শক্তি সংস্থার সবকিছু বিনিয়োগ করে চলেছে)।

বিনিয়োগকারীরা 341 বিলিয়ন ডলারে বার্কশায়ার হ্যাথওয়ে মূল্যবান।

গুগল, বা বর্ণমালার নামটি এখন তার কর্পোরেট কাঠামো পরিবর্তন করার কারণে অন্য কারিগরি কাঠামোকে অন্য কারখানায় প্রসারিত করার সাথে সাথে কার্সার সার্চ ইঞ্জিনে নির্ভরতা হ্রাস করার কারণে, যা ভুল গ্যারেজের অধীনে একটি গ্যারেজে বাচ্চাদের দ্বারা উচ্ছেদ করা যেতে পারে। পরিস্থিতি 14.4 বিলিয়ন মার্কিন ডলারের আয়কর তৈরি করে এবং প্রায় 112 বিলিয়ন ডলারের নেট মূল্য অর্জন করে। বিনিয়োগকারীদের মূল্য 505 বিলিয়ন মার্কিন ডলার।

পি / ই অনুপাতের অতি মূল্যায়ন 2008-2009 সালের ক্র্যাশে নিজেকে সংশোধন করেছিল যখন গুগল এর স্টক মূল্য এতটাই মূল্য হারিয়েছিল যে এটি আইপিও থেকে তৈরি বেশিরভাগ লাভকে ছাড়িয়ে গেছে। যাইহোক, আশাবাদ ফিরে এসেছে এবং বিনিয়োগকারীদের আবার এটি একটি পি / ই অনুপাতের সাথে যুক্ত করেছে যা বিশেষ করে বুদ্ধিমান নয়, বিশেষ করে অ্যাপলের সাথে বিপরীত। অ্যাপল করের পরে 39.5 বিলিয়ন ডলারেরও বেশি উপার্জন করে এবং প্রায় 112 বিলিয়ন ডলারের নেট মূল্য রয়েছে। বিনিয়োগকারীরা এটি $ 680 বিলিয়ন ডলারে মূল্যবান, অথবা Google এর তুলনায় উপার্জনের প্রতি ডলারে অনেক সস্তা।

এ পর্যন্ত, উভয় বিনিয়োগ সন্তোষজনকভাবে পরিণত হয়েছে। Berkshire হ্যাথওয়ে, যা অবমূল্যায়িত রয়ে গেছে, 210.09% দ্বারা সংহত করা হয়েছে। গুগল, যা অতিমাত্রায় অবশেষে 349.1২% বেড়েছে। আমি রাতের বেলা রাতে ভাল ঘুমাতে পারতাম বার্কশায়ার হ্যাথওয়ে মালিক কিন্তু গুগলের সাম্প্রতিক বৈচিত্র্যময় পদক্ষেপগুলি আমাকে এটিকে অনেক কম ভয়ংকর করে তোলে। এটা খুব ভাল তার নিজের অধিকার একটি সফল, স্থিতিশীল নীল চিপ হতে পারে।