বেঁচে থাকা বেইস এবং গ্লোবাল ইক্যুইটি রিটার্নস

কল্পনা করুন যে একটি আন্তর্জাতিক বিনিয়োগকারী বিশ্বের একটি প্রদত্ত অঞ্চলের উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করে ২0 টি আন্তর্জাতিক বিনিময়-ব্যবসায়িত তহবিলের ("ETFs") মহাবিশ্ব বিশ্লেষণ করছে। এখন অনুমান করুন যে, পাঁচটি ইটিএফগুলি দুর্বল কর্মক্ষমতা কারণে বছরের শেষের দিকে, বিশ্বের 15 টি ইটিএফগুলি যে বিশ্বের বিশেষ অঞ্চলের ট্র্যাকিং করে চলেছে। যথাযথ গবেষণা ছাড়া, একজন বিনিয়োগকারী শুধুমাত্র 15 টি ইটিএফ মূল্যায়ন করতে পারে, তারা অনুমান করে যে তারা প্রতিনিধি।

এই দৃশ্যকল্পটি নিয়ে সমস্যা হচ্ছে যে বিনিয়োগকারীর বিশ্লেষণটি অবশ্যই মহাবিশ্বের 15 টি ETFs এর গড় কর্মফলকে অতিমাত্রায় বাড়িয়ে তুলবে। সর্বোপরি, পাঁচটি ইটিএফ যা সম্ভবত বাদ পড়েছিল, তার গড় পারফরম্যান্সের তুলনায় খারাপ ছিল, যার অর্থ হল তারা মহাবিশ্বের 15 টি সক্রিয় ইটিএফগুলির পাশাপাশি বিবেচিত গড়ের চেয়েও কম হতো।

এই গতিশীলতাগুলি "বেঁচে থাকা পক্ষপাতিত্ব" হিসাবে পরিচিত এবং তারা তখন ঘটে যখন বিনিয়োগকারীদের কেবলমাত্র সময়ের শেষে বেঁচে যাওয়া ব্যক্তিদের বিবেচনা করে এবং সেই বিনিয়োগগুলি বা তহবিলগুলিকে আর বিদ্যমান থাকে না।

এই প্রবন্ধে গ্লোবাল ইক্যুইটি মূল্যায়ন করার সময় আমরা কীভাবে বেঁচে থাকার পক্ষপাতিত্বের হিসাব নেব তা বিবেচনা করব, যা আন্তর্জাতিক বিনিয়োগকারীদের ব্যয়বহুল ভুলগুলি এড়াতে সহায়তা করতে পারে।

গ্লোবাল সম্পদ মূল্যায়ন

সার্বভৌমত্ব পক্ষপাত গ্লোবাল ইকুইটি কর্মক্ষমতা মূল্যায়ন করার সময় একটি সহজ ভুল। সারা বছর দেউলিয়া হয়ে যাওয়া কোম্পানিগুলিকে উপেক্ষা করে, অবশিষ্ট কোম্পানিগুলির ট্র্যাক রেকর্ডটি সহজতর করা সহজ। আন্তর্জাতিক বিদেশী স্টকগুলি বিশ্লেষণকারী আন্তর্জাতিক বিনিয়োগকারীরা জীবিত পক্ষপাতমূলক পক্ষপাতের বিষয়গুলিতে বিশেষভাবে মনোযোগ দিতে চায়, কারণ এটি করা সহজ কাজ।

উদাহরণস্বরূপ, আর্জেন্টিনার তেল ও গ্যাস সেক্টরে আগ্রহী একটি আন্তর্জাতিক বিনিয়োগকারীরা আমেরিকান ডিপোজিটারি রসিদ ("এডিআর") এর জন্য স্পেসে অপারেটিং করতে পারে। তারা দেখতে পারে যে স্ক্রিনে তালিকাভুক্ত স্টকগুলি গত বছরের তুলনায় ২0% বেড়েছে। যদি কয়েকটি কোম্পানি একই সময়ের মধ্যে দেউলিয়া হয়ে যায় - এবং স্ক্রেনারের উপর উপস্থিত হয় নি - ২0% বৃদ্ধির হার অতিবাহিত হয়।

আন্তর্জাতিক বিনিয়োগকারীরা দেউলিয়া হয়ে গেছে এমন সংস্থাগুলিকে সনাক্ত করতে জনসাধারণের রেকর্ডগুলি দেখে এই সমস্যাগুলিকে এড়াতে পারে। কিছু ক্ষেত্রে, এই সংস্থাগুলিকে সহজেই সংবাদ সূত্র বা শিল্পকে আচ্ছাদিত বিশ্লেষক প্রতিবেদনগুলির মাধ্যমে পাওয়া যেতে পারে। অন্য ক্ষেত্রে, বিনিয়োগকারীদের দেউলিয়া পরিসংখ্যান, ডেলিস্টিং নোটিশ, বা অন্যান্য সত্যিকারের তথ্য খুঁজে পেতে অন্যান্য পাবলিক রেকর্ডগুলি সন্ধান করতে হতে পারে।

ETFs এবং তহবিল আবিষ্কার

ইটিএফ এবং অন্যান্য তহবিলের বিশ্লেষণ করার সময় আন্তর্জাতিক বিনিয়োগকারীদের বেঁচে থাকার পক্ষপাতিত্বের সচেতন হওয়া উচিত। নিজেদের পারফরম্যান্স গণনা করার সময় তহবিলগুলি সম্ভবত এই সমস্যাগুলির জন্য অ্যাকাউন্ট করে তবে একটি নির্দিষ্ট দেশের বা সেক্টরকে লক্ষ্য করে তহবিলের বিভিন্ন ধরণের স্ক্রীনিংয়ের জন্য আন্তর্জাতিক বিনিয়োগকারীরা পৃথক স্টকগুলি বিশ্লেষণ করার সময় পূর্ববর্তী বিভাগে একই ঝুঁকিগুলি অন্তর্ভুক্ত করে।

উদাহরণস্বরূপ, আন্তর্জাতিক বিনিয়োগকারীরা রাশিয়ার ইক্যুইটিগুলিতে বিনিয়োগ করতে এবং আন্তর্জাতিক ETF এর জন্য পর্দা প্রদর্শনের জন্য খুঁজছেন হতে পারে। বিনিয়োগকারীরা জানতে পারেন যে এই ইক্যুইটি গত বছরের তুলনায় 5% ফেরত পেয়েছে, কিন্তু সারা বছর ধরে বন্ধ হওয়া কোনও ইটিএফগুলি দেখতে ব্যর্থতা এই আয়গুলি অতিক্রম করতে পারে।

বন্ধ হয়ে থাকতে পারে এমন তহবিলের গবেষণায় এই সমস্যাগুলি এড়িয়ে চলতে পারে। সমস্যা হল পাবলিক উৎস থেকে এই তহবিল সনাক্ত করা কঠিন হতে পারে। আবার, সংবাদ রিপোর্ট বা বিশ্লেষক প্রতিবেদনগুলি প্রায়ই এই ধরনের তথ্যের জন্য সর্বোত্তম সূচনা প্রদান করে, তবে তারা ব্যাপক বা আপডেট হতে পারে না।

ETFs সঙ্গে বায়াস এড়ানো

আন্তর্জাতিক ইটিএফগুলি বেঁচে থাকার পক্ষপাতিত্বের সাথে সম্পর্কিত সমস্যাগুলি এড়াতে আন্তর্জাতিক বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি দুর্দান্ত উপায় সরবরাহ করে। একটি সম্পূর্ণ প্রতিলিপি কৌশল নিযুক্ত তহবিলগুলি সূচকগুলির মধ্যে সমস্ত স্টক ক্রয় করে, যেমন ডেরাইভেটিভগুলি এক্সপোজার অর্জনের বিরোধিতা করে, যার অর্থ হল তারা দীর্ঘ সময় ধরে যতটা সম্ভব সূচকটিকে ট্র্যাক করতে শেয়ারগুলি কিনে এবং বিক্রয় করে।

বিভিন্ন সময়ে এই ইটিএফগুলি হোল্ডিংয়ের দিকে তাকিয়ে, আন্তর্জাতিক বিনিয়োগকারী এমন একটি ডেটাবেস তৈরি করতে পারে যা একটি প্রদত্ত দেশ, অঞ্চল, বা অন্য কোনও আন্তর্জাতিক ইটিএফের ঐতিহাসিক সূচক রচনাগুলি ধারণ করে। ডেটাবেস কার্যকরভাবে দেশের যে কর্মক্ষমতা একটি বেঁচে থাকার পক্ষপাত মুক্ত পরিমাপ উপলব্ধ করা হয়, যা এডিআর এবং বিদেশী স্টক বিশ্লেষণ অনেক সহজ করতে পারেন।

ফান্ড হোল্ডিংগুলি বেশিরভাগ তহবিল ওয়েবসাইট বা প্রসপেক্টাসগুলিতে সহজেই পাওয়া যেতে পারে, যা সাধারণত নির্দিষ্ট সময়ের জন্য একটি ডাউনলোডযোগ্য এক্সেল স্প্রেডশীট ধারণ করে। এই উত্সগুলি অনুপলব্ধ থাকলে, ইটিএফগুলিকে SEC -V ফাইলিংগুলিতে এসইসি এর সাথে নিয়মিত ভিত্তিতে তাদের হোল্ডিংগুলি প্রতিবেদন করতে হবে, যা SEC.gov এ পাওয়া যেতে পারে।

মূল Takeaway পয়েন্ট

• বেঁচে থাকার পক্ষপাতিত্ব যখন আন্তর্জাতিক বিনিয়োগকারীরা সময়সীমার সাথে পারফরম্যান্স গণনা করার সময় আর বিদ্যমান এমন সম্পদগুলির জন্য অ্যাকাউন্ট করতে ব্যর্থ হয়।
• আন্তর্জাতিক স্টক বা ইটিএফগুলির জন্য স্ক্রীনিংগুলি সেই সম্পদগুলিকে নির্মূল করে বেঁচে থাকার পক্ষপাতিত্বকে উপস্থাপন করে যা বিবেচনা থেকে আর বিদ্যমান নেই।
• আন্তর্জাতিক বিনিয়োগকারীরা আন্তর্জাতিক ইটিএফ ব্যবহার করে বা ইটিএফগুলি বা বন্ধ হওয়া অন্যান্য সম্পদের সন্ধান করে বেঁচে থাকার পক্ষপাতিত্বের পক্ষপাত এড়িয়ে চলতে পারে।