একটি ব্যাল ইন এবং এটি কিভাবে কাজ করে?

অধিকাংশ মানুষ একটি ধারণা সঙ্গে পরিচিত হয় প্যারাশুটের সাহায্যে এরোপ্লেন হইতে নামা বৈশ্বিক অর্থনৈতিক সংকট অনুসরণ করে, যখন অনেক সরকার বেসরকারি প্রতিষ্ঠানকে উদ্ধার করতে বাধ্য হয়। তবে, ইউরোপীয় সার্বভৌম ঋণ সংকটের সময় আর্থিক মিডিয়াতে ক্রমবর্ধমানভাবে একটি সাধারণ শব্দ হয়ে উঠেছে - এটি "জামিন-ইন" নামে পরিচিত। এই শব্দটি একটি নতুন পদ্ধতির প্রতিফলন করে যা জামিনের বিকল্প হিসাবে ব্যবহার করা হচ্ছে, যা বিশ্বব্যাপী নাগরিকদের মধ্যে অনানুষ্ঠানিক হয়ে উঠেছে।

বেল ইনস বনাম বহিঃসংযোগ

যখন বাইরের বিনিয়োগকারীদের, যেমন একটি সরকার, ঋণ পরিশোধের অর্থ সাহায্য করার জন্য অর্থের ইনজেকশন দ্বারা ঋণ গ্রহনকারীকে উদ্ধার করে। উদাহরণস্বরূপ, মার্কিন করদাতারা 2008 এর অর্থনৈতিক সংকটের সময় অনেকগুলি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে ব্যাঙ্ককে মূলধন সরবরাহ করেছিলেন যাতে তাদের ঋণের পেমেন্টগুলি পূরণ করতে এবং ব্যবসার মধ্যে থাকতে পারে, লেনদেনকারীদের কাছে অর্থ প্রদানের বিরোধিতা করা হয়। এটি দেউলিয়ািকে দেউলিয়া থেকে রক্ষা করে, করদাতাদের ঋণ পরিশোধের জন্য তাদের অক্ষমতা সম্পর্কিত যুক্তিসঙ্গত ঝুঁকিগুলি গ্রহণ করে।

দ্য ইকোনমিস্টের মতে, পত্রিকাটি "জামিন-ইন" শব্দটি জারি করে, জামিন-এর মধ্যে যখন ঋণগ্রহীতার ঋণদাতাদেরকে তাদের ঋণের কিছু অংশ ব্যতিরেকে কিছু বোঝা সহ্য করতে বাধ্য করা হয়। উদাহরণস্বরূপ, সাইপ্রাস ব্যাংকের আমানতকারীদের এবং তাদের অ্যাকাউন্টে 100,000 ইউরোর বেশি আমানতকারীদের তাদের হোল্ডিংগুলির একটি অংশ লিখতে বাধ্য করা হয়েছিল। এই পদ্ধতিটি অন্য ক্রেডিটকারীদের ব্যথা ও কষ্টে ভাগ করে দেওয়ার জন্য করদাতাদের কিছু ঝুঁকিকে বাদ দেয়।

যদিও জামিনদার সংস্থা এবং জামিন-বহির্ভূত উভয় ঋণ গ্রহীতার প্রতিষ্ঠানকে বহিষ্কার করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে, তবে তারা এই লক্ষ্যটি সম্পন্ন করার জন্য দুটি খুব ভিন্ন পদ্ধতি গ্রহণ করে। জামিনদারদের সুখী এবং সুদের হার কম রাখার জন্য ব্যাল-আউটগুলি ডিজাইন করা হয়, জামিন-ই-ই এমন পরিস্থিতিতে আদর্শ যেখানে জামিন-আউটগুলি রাজনৈতিকভাবে কঠিন বা অসম্ভব, এবং ক্রেডিটকারীরা তরলীকরণের ধারণা সম্পর্কে আগ্রহী নন। ইউরোপীয় সার্বভৌম ঋণ সংকটের সময় নতুন পদ্ধতিটি বিশেষত জনপ্রিয় হয়ে উঠেছে।

প্রতিষ্ঠান সংরক্ষণ করতে বেইল ইনস ব্যবহার করে

বেশিরভাগ নিয়ন্ত্রকেরা মনে করেন ২008 সালে বিরক্তিকর প্রতিষ্ঠানগুলির জন্য কেবল দুটি বিকল্প ছিল: করদাতাদের বেলআউট বা ব্যাঙ্কিং সিস্টেমের পদ্ধতিগত পতন। তবে, জামিনদাররা তাদের স্বল্পমেয়াদী দাবিগুলিকে রোলওভার করতে বা পুনর্নির্মাণের সাথে যুক্ত হতে সম্মত হওয়ার মাধ্যমে শীঘ্রই অভ্যন্তরীণ সমস্যাযুক্ত প্রতিষ্ঠানগুলির পুনরুদ্ধারের জন্য একটি আকর্ষণীয় তৃতীয় বিকল্প হয়ে ওঠে। এর ফলস্বরূপ একটি শক্তিশালী আর্থিক প্রতিষ্ঠান যা সরকার বা বহিরাগত প্রভাবশালীদের ঋণ দেয় না - এটি কেবল নিজের ক্রেডিটকারীদের।

অনুরূপ কৌশল তাদের দেউলিয়া অবস্থা এবং অন্যান্য অশান্তি জুড়ে চলমান রাখা বিমান সংস্থা শিল্পে ব্যবহার করা হয়েছে। এই পরিস্থিতিতে, কোম্পানিগুলি পুনর্গঠিত কোম্পানির ইকুইটি বিনিময়ে ঋণদাতাদের কাছে অর্থ প্রদানের পরিমাণ হ্রাস করতে সক্ষম হয়েছিল, ফলে ঋণদাতারা তাদের কিছু বিনিয়োগ এবং কোম্পানিগুলিকে ততক্ষণে বাঁচাতে সক্ষম করে। তারপরে এয়ারলাইন্সগুলি হ্রাস করা ঋণের লোড এবং তাদের ইক্যুইটিগুলি থেকে উপকৃত হবে - যার মধ্যে ঋণ ধারকদের জারি করা হয়েছে - মূল্য বৃদ্ধি পাবে।

Interestingly, জামিনে কিছু ক্ষেত্রে জামিন-আউট সম্পূরক করতে পারেন। সফলভাবে নিমজ্জিত-কিছু ক্রেডিটকারীরা কিছু আর্থিক স্ট্রেন থেকে মুক্তি পায়, অন্যের কাছ থেকে অতিরিক্ত অর্থোপার্জন সুরক্ষিত করার ফলে পরিস্থিতিটি বাজারকে আশ্বস্ত করে পরিস্থিতিটিকে সহায়তা করে। কিন্তু, ঝুঁকি সবসময়ই কিছু ক্রেতাদের জামিনে জড়িত থাকার কারণে অন্যদেরকে হতাশ করবে, কারণ তাদের একই সংস্কারের প্রয়োজন হবে। এই অনেক আর্থিক প্রতিষ্ঠান জড়িত সিস্টেমিক সংকট সময় জামিন-ইন কম কম তোলে।

ভবিষ্যতের বেয়ার ইনস

সাইপ্রাসের ব্যাংকিং সংকটের জামিনে থাকা ব্যবহারের কারণে আর্থিক সংকট মোকাবেলা করার কৌশলগুলি আরো বেশি করে ব্যবহার করা হবে বলে উদ্বেগ প্রকাশ করেছে। সবশেষে, রাজনীতিবিদ করদাতাদের বেলআউটগুলির সাথে জড়িত কঙ্কাল রাজনৈতিক সমস্যাগুলি এড়িয়ে চলতে পারে, যখন ব্যাংক ব্যর্থতার সাথে সম্পর্কিত ঝুঁকিগুলি সিস্টেমগত ​​আর্থিক অস্থিতিশীলতার দিকে পরিচালিত করে।

ঝুঁকি, অবশ্যই, বন্ড বাজার নেতিবাচক প্রতিক্রিয়া হবে। ব্যাল-ইনগুলি আরও জনপ্রিয় হয়ে উঠলে বন্ডহোল্ডারদের জন্য ঝুঁকি বাড়তে পারে এবং সেইজন্য তারা এই সংস্থায় অর্থ ধারের দাবির ফলন বৃদ্ধি করে। এই উচ্চ সুদের হারগুলি ইক্যুইটিগুলিকে ক্ষতিগ্রস্ত করতে পারে এবং ভবিষ্যতের মূলধনকে আরো ব্যয়বহুল করে তুলতে এক-বার পুনঃপুনীকরণের চেয়ে দীর্ঘমেয়াদী বেশি ব্যয় করতে পারে।

শেষ পর্যন্ত, অনেক অর্থনীতিবিদ সম্মত হন যে ভবিষ্যতে এই কৌশলগুলির সমন্বয় ঘটতে পারে। সাইপ্রাস একটি উদাহরণ স্থাপন করে, অন্যান্য দেশগুলির এখন কর্মের জন্য একটি টেমপ্লেট এবং পরে কি ঘটবে তার একটি ধারণা আছে। অন্যদিকে, আর্থিক বাজারগুলি উদ্বিগ্ন থাকে কারণ সাইপ্রাস ব্যাংকগুলির শেয়ারের দামগুলি প্রতিফলিত হয়েছে।