একটি এক্সচেঞ্জ রেট মেকানিজম (ERM) কি?

এক্সচেঞ্জ রেট মেকানিজম, অথবা ERMs, অন্যান্য মুদ্রার তুলনায় মুদ্রা বিনিময় হার নিয়ন্ত্রণ করতে পরিকল্পিত সিস্টেম।

তাদের চূড়ান্ত পর্যায়ে, ভাসমান ইআরএমগুলি মুদ্রাগুলি সরকার ও কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলির হস্তক্ষেপ ব্যতীত বাণিজ্য করার অনুমতি দেয়, যখন নির্দিষ্ট ইআরএমগুলি নির্দিষ্ট হারে হার নির্ধারণের জন্য প্রয়োজনীয় কোনও পদক্ষেপের সাথে জড়িত থাকে। পরিচালিত ERMs এই দুটি বিভাগের মধ্যে কোথাও পতিত হয়, ইউরোপীয় এক্সচেঞ্জ রেট মেকানিজম ("ERM II") সবচেয়ে জনপ্রিয় উদাহরণ যা এখনও ইউরোপের আর্থিক ইউনিয়নে যোগদান করতে আগ্রহী দেশগুলির জন্য ব্যবহার করা হচ্ছে।

ERMs ইতিহাস

বেশিরভাগ মুদ্রা ঐতিহাসিকভাবে একটি নির্দিষ্ট বিনিময় হার প্রক্রিয়া শুরু করে, তাদের মূল্যগুলি স্বর্ণের মতো পণ্যগুলিতে সেট করে। প্রকৃতপক্ষে, মার্কিন ডলার আনুষ্ঠানিকভাবে 1976 সালের অক্টোবর পর্যন্ত আনুষ্ঠানিকভাবে সোনার দামে সংশোধন করা হয়েছিল, যখন সরকার সরকারী বিধিবদ্ধ থেকে সোনার রেফারেন্স সরানো হয়েছিল। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের বৃহত্তম ব্যবসায়ী অংশীদার - চীন - এই দিনটিতে কিছু স্তর নিয়ন্ত্রণ বজায় রাখার সাথে সাথে অন্য কিছু দেশগুলি মার্কিন ডলারে তাদের মুদ্রা সংশোধন করতে শুরু করে।

1990 এর দশকে বহু দেশ তরলতা বজায় রাখার জন্য এবং অর্থনৈতিক ঝুঁকিগুলি হ্রাস করার জন্য সবচেয়ে জনপ্রিয় বিকল্প হিসাবে ভাসমান ইআরএমগুলি গ্রহণ করেছে। এই নিয়মটির ব্যতিক্রমগুলি ভেনিজুয়েলা এবং আর্জেন্টিনা, এবং সেই দেশগুলির মধ্যে রয়েছে যারা তাদের মুদ্রা মূল্যায়নে অস্থায়ী উত্থান ঘটিয়েছে। উদাহরণস্বরূপ, জাপান এবং সুইজারল্যান্ড উভয় ইউরোপীয় আর্থিক ক্রাইসিসের প্রতিক্রিয়ায় আধা-নির্দিষ্ট ERM গ্রহণ করেছিল যা তাদের মূল্যের তীব্র বৃদ্ধি করেছিল।

স্থায়ী ইআরএম হ্রাস ও সম্ভাব্য সীমিত মুদ্রাস্ফীতির চাপের সাথে সম্পর্কিত অনিশ্চয়তা হ্রাস করতে সহায়তা করেছে, কিন্তু নমনীয় ইআরএমগুলি বৃদ্ধির হার এবং দেশীয় অর্থনীতিতে ফোকাস করার জন্য মুক্ত নীতিমালা উন্নত করতে সহায়তা করেছে। এই কারণে, বেশিরভাগ আধুনিক সরকার নির্দিষ্ট ইআরএমগুলি বজায় রাখার পরিবর্তে নমনীয় ইআরএম ব্যবহার করে।

কিভাবে ERM কাজ করে

সক্রিয়ভাবে বিনিময় বিনিময় হার প্রক্রিয়াগুলি একটি মুদ্রার বিনিময় হারের জন্য যুক্তিসঙ্গত ট্রেডিং পরিসীমা নির্ধারণ করে এবং তারপরে হস্তক্ষেপের মাধ্যমে পরিসীমা প্রয়োগ করে কাজ করে। উদাহরণস্বরূপ, জাপান মার্কিন ডলারের তুলনায় জাপানী ইয়েনের উপরে এবং নীচের দিকে আবদ্ধ হতে পারে। যদি জাপান ইয়েন এই স্তরের উপরে প্রশংসা করে তবে জাপানের ব্যাংকে প্রচুর পরিমাণে ইউএস ডলার কেনার মাধ্যমে বাজারে জাপান ইয়েন বিক্রি করে দাম কমিয়ে দিতে পারে।

বিনিময় হারগুলি রক্ষার জন্য ব্যবহৃত অন্যান্য সরঞ্জামগুলি শুল্ক এবং কোটা, গার্হস্থ্য সুদের হার, আর্থিক এবং আর্থিক নীতি, বা একটি ভাসমান ERM এ স্যুইচিং অন্তর্ভুক্ত করতে পারে। এই কৌশল পরিস্থিতির উপর নির্ভর করে মিশ্র প্রভাব এবং নির্ভরযোগ্যতা আছে। উদাহরণস্বরূপ, সুদের হার বাড়াতে মুদ্রার মূল্যায়ন বাড়ানোর কার্যকর উপায় হতে পারে, তবে অর্থনীতিটি ভালভাবে সম্পাদন করলে এটি করা কঠিন।

যেহেতু কেন্দ্রীয় ব্যাংক তাত্ত্বিকভাবে সীমাহীন পরিমাণে তাদের নিজস্ব গার্হস্থ্য মুদ্রা মুদ্রণ করতে পারে, তাই বেশিরভাগ ব্যবসায়ী নির্দিষ্ট বা আধা-নির্দিষ্ট ERM এর সীমার প্রতি সম্মান দেখায়। যদিও এই নির্দিষ্ট বা আধা-নির্দিষ্ট ERMগুলির কিছু বিখ্যাত ঘটনাগুলি ব্যর্থ হয়েছে, জর্জ সোরোর বিখ্যাত ব্যাঙ্ক অফ ইংল্যান্ডের বিখ্যাত রান সহ। এই ক্ষেত্রে, ব্যবসায়ীরা মুনাফার বিরুদ্ধে বিরাট বিট করতে লিভারেজ ব্যবহার করতে পারে যা কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলিকে উল্লেখযোগ্য মুদ্রাস্ফীতি ছাড়াই কাজ করার জন্য ব্যয়বহুল হস্তক্ষেপ করে।

অনুশীলন মধ্যে ERMs

এক্সচেঞ্জ রেট ব্যবস্থার সবচেয়ে জনপ্রিয় উদাহরণ হল ইউরোপীয় এক্সচেঞ্জ রেট মেকানিজম, যা বিনিময় হার পরিবর্তনশীলতা কমাতে এবং 1 লা জানুয়ারী 1999 তারিখে ইউরো প্রবর্তনের পূর্বে ইউরোপে আর্থিক স্থিতিশীলতা অর্জনের জন্য ডিজাইন করা হয়েছিল। ERMটি স্বাভাবিক করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছিল বাজারে তার bearings খুঁজে বের করার সাথে বাজারে কোনো গুরুত্বপূর্ণ সমস্যা এড়ানোর জন্য তারা এই দেশগুলির মধ্যে মুদ্রা বিনিময় হার আগে।

মূল ইউরোপীয় ইআরএম দ্রবীভূত করা হলেও, ইউরোপীয় ইআরএম দ্বিতীয়টি ইউরোপীয় ইআরএম দ্বিতীয়টি 1 মে, ২004 এ গৃহীত হয়েছিল, যাতে ইউরোজোনের নতুন সদস্যদের আরও ভাল সংহত করতে সহায়তা করা হয়। যুক্তরাষ্ট্রে এস্তোনিয়া, লিথুয়ানিয়া, স্লোভেনিয়া, সাইপ্রিয়ট, লাতভিয়া এবং স্লোভাকিয়া অন্তর্ভুক্ত। সুইডেনকে ইআরএম থেকে বেরিয়ে যাওয়ার অনুমতি দেওয়া হয়েছে, সুইজারল্যান্ড সর্বদা স্বাধীনভাবে ভাসিয়ে দিয়েছে, যতক্ষণ না ইউরোজোন ঋণ সংকট ইউরোতে ন্যূনতম 1.20 পিগ নেমে আসে।

চীনও মার্কিন ডলারের সাথে একটি নমনীয় ইআরএম বজায় রাখে, কিন্তু চীনের পিপলস ব্যাংক চীনের পক্ষে এটির অযৌক্তিকভাবে অনির্দেশ্য ছিল। উদাহরণস্বরূপ, দেশটি মার্কিন মুদ্রা এবং ইউরো পাশাপাশি বিশ্বব্যাপী সরকারী রিজার্ভ মুদ্রায় পরিণত হওয়ার জন্য একটি বিতর্কিত বিডের মধ্যে তার মুদ্রাস্ফীতির পরিমাণকে বিস্তৃত করার সিদ্ধান্ত নিয়েছে। কিন্তু, সন্দেহভাজনরা যুক্তি দিয়েছিল যে, অবমূল্যায়ন কেবলমাত্র তার রপ্তানিকে সস্তা করে তোলে যখন সরকার অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির হার বাড়িয়ে তুলতে চেয়েছিল।