সুদের হার সোয়াপ: সংজ্ঞা, উদাহরণ, মূল্যায়ন

সুদের হার স্কেপ দুই প্রতিপক্ষের মধ্যে চুক্তি যা তারা ঋণ বা বন্ডগুলিতে ভবিষ্যতে সুদের হার পরিশোধের জন্য বিনিময় করতে সম্মত হয়। এই দুই প্রতিপক্ষগুলি ব্যাংক, ব্যবসা, হেজ তহবিল, বা বিনিয়োগকারী।

সবচেয়ে সাধারণ তথাকথিত ভ্যানিলা swap হয়। এটি যখন অন্য পক্ষের স্থির-হারের অর্থপ্রদানগুলির সাথে একটি প্রতিপক্ষের ভাসমান-হারের পেমেন্টগুলি সাফ করে। ফ্লোটিং-রেট পেমেন্ট লিবারের সাথে সংযুক্ত, যা স্বল্পমেয়াদী ঋণের জন্য সুদের হার ব্যাংক একে অপরকে চার্জ করে।

Libor ফেড ফান্ড রেট উপর ভিত্তি করে। ভূপৃষ্ঠের হারের পেমেন্টগুলির সাথে দুটি পাল্টা দলগুলির মধ্যে স্বল্প সংখ্যক সুইপ থাকে।

ব্যাখ্যা

এটি ব্যাখ্যা করা সহজতর করতে, যে কাউন্টারপার্টি তার ভাসমান-হারের অর্থ প্রদানগুলি স্যুইচ করতে এবং নির্দিষ্ট হারের পেমেন্ট গ্রহণ করতে চায় তাকে বলা হয় রিসিভার বা বিক্রেতা । তার নির্দিষ্ট হার পরিশোধের অর্থোপার্জন করতে চায় যে counterparty হয় প্রদায়ক .

প্রতিপক্ষগুলি একই আকারের ঋণ বা বন্ডগুলিতে অর্থ প্রদান করে। এই বলা হয় ধারণাগত নীতি । একটি স্যুপে, তারা শুধুমাত্র সুদ প্রদানের বিনিময়ে, বন্ড নিজেই নয়।

এছাড়াও, দুটি পেমেন্ট স্ট্রিমের বর্তমান মান একই হতে হবে। এর অর্থ হল বন্ডের দৈর্ঘ্যের উপর, প্রতিটি প্রতিপক্ষ একই পরিমাণ অর্থ প্রদান করবে। নির্দিষ্ট হারের বন্ডের জন্য NPV গণনা করা সহজ কারণ অর্থ প্রদান সর্বদা একই। ভাসমান হার বন্ডের সাথে ভবিষ্যদ্বাণী করা আরও কঠিন। পেমেন্ট প্রবাহ Libor, যা পরিবর্তন করতে পারেন উপর ভিত্তি করে।

আজকে তারা যা জানেন তার উপর ভিত্তি করে, উভয় পক্ষের অবশ্যই তাদের আগ্রহের হারের সাথে কী ঘটবে তা নিয়ে একমত হতে হবে।

একটি সাধারণত swap চুক্তি এক থেকে 15 বছর স্থায়ী হয়। এটা বলা হয় মর্ম । সুদের হার হায়ারওয়্যারের আগে যদি কাউন্টারপার্টি চুক্তিটি বাতিল করতে পারে। কিন্তু তারা খুব কমই বাস্তব জীবনে কাজ করে।

অতীতে, রিসিভার এবং বিক্রেতারা একে অপরকে খুঁজে পেয়েছিল অথবা বিনিয়োগ ও বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলির দ্বারা একত্রিত হয়েছিল। এই ব্যাংকগুলি চুক্তি পরিচালনার জন্য একটি ফি ধার্য করেছে। আধুনিক সোয়াপ বাজারে, বড় ব্যাংক হিসাবে কাজ করে বাজার প্রস্তুতকারকদের অথবা বিক্রেতা। তারা নিজেই ক্রেতা বা বিক্রেতা হিসাবে কাজ। কাউন্টারপার্টি শুধুমাত্র ব্যাংকের ক্রেডিটযোগ্যতা সম্পর্কে এবং অন্যান্য কাউন্টারপার্টি সম্পর্কে চিন্তা করতে হবে না। একটি ফি চার্জ করার পরিবর্তে, ব্যাংকগুলি বিড সেট করে এবং চুক্তির প্রতিটি পাশের জন্য মূল্য জিজ্ঞাসা করে।

উদাহরণ

1. ACME Anvil Co. ACME Catapult Corp কে 8 শতাংশ স্থির করে।
2. ACME Catapult ছয় মাসের ট্রেজারি বিল প্লাস 2 শতাংশের হারে ACME এভিলিকে প্রদান করে।
3. মেয়াদ প্রতি ছয় মাসে পরিশোধের কারণে তিন বছরের জন্য।
4. উভয় সংস্থা $ 1 মিলিয়ন একটি নৈতিক নীতি আছে।

কাল	টি বিল রেট	ACME Catapult কর্পোরেশন বহন করেনা	ACME Anvil কো
0	4%
1	3%	$30,000	$40,000
2	4%	$25,000	$40,000
3	5%	$30,000	$40,000
4	7%	$35,000	$40,000
5	8%	$45,000	$40,000
6		$50,000	$40,000

(উত্স: "সুদের হার স্কেপ," নিউ ইয়র্ক ইউনিভার্সিটি স্টার্ন স্কুল অফ বিজনেস, 1999.)

সুদের হার সুদ

দ্য গ্রাহক Libor উপর সবে মাত্রা কম সুদের হার সঙ্গে একটি বন্ড থাকতে পারে। তবে এটি সামান্য বেশি থাকলেও নির্দিষ্ট অর্থ প্রদানের পূর্বনির্ধারণযোগ্যতাকে অগ্রাধিকার দিতে পারে।

স্থায়ী হার প্রাপক তার আয় আরো সঠিকভাবে পূর্বাভাস দিতে অনুমতি দেয়। ঝুঁকি এই বর্জন প্রায়ই তার স্টক মূল্য বাড়াতে হবে। স্থিতিশীল পেমেন্ট প্রবাহটি ব্যবসায়টিকে একটি ছোট জরুরী নগদ রিজার্ভ রাখতে সক্ষম করে, যা এটি পিছনে চালাতে পারে।

ব্যাংক তাদের দায় সঙ্গে তাদের আয় স্ট্রিম মেলে প্রয়োজন। ব্যাংকগুলি নির্দিষ্ট হারের বন্ধকীগুলি তৈরি করে। যেহেতু এই দীর্ঘমেয়াদী ঋণগুলি বছর ধরে ফেরত দেওয়া হয় না, তাই ব্যাংকগুলি প্রতিদিনের খরচের জন্য অর্থ প্রদানের জন্য স্বল্পমেয়াদী ঋণ গ্রহণ করতে হবে।এই ঋণ ভাসমান হার আছে। এই কারণে, ব্যাংকটি তার স্থির-হার অর্থ প্রদানগুলি একটি কোম্পানির ফ্লোটিং-রেট প্রদানের সাথে সোয়াপ করতে পারে। যেহেতু ব্যাংকগুলি সবচেয়ে ভাল সুদের হার পায়, তাই তারা এমনকি এটির স্বল্পমেয়াদী ঋণের জন্য ব্যাংকের অর্থের চেয়েও কোম্পানির অর্থপ্রদানগুলি বেশি পাওয়া যায়। এটা ব্যাংকের জন্য একটি জয়-জয়।

দ্য প্রদায়ক উচ্চ সুদ প্রদানের সাথে একটি বন্ড থাকতে পারে এবং Libor এর কাছাকাছি থাকা পেমেন্টগুলি কমিয়ে তুলতে পারে।

হার কম থাকতে পারে বলে আশা করা হচ্ছে যাতে ভবিষ্যতে যে অতিরিক্ত ঝুঁকি উঠতে পারে তা গ্রহণ করতে ইচ্ছুক।

একইভাবে, পরিশোধক আরও নির্দিষ্ট পরিমাণ অর্থ প্রদান করলে এটি আরও অর্থ প্রদান করবে। অন্য কথায়, ভাসমান হারের ঋণের উপর সুদের হার এবং সোয়াপের খরচটি স্থির হারের ঋণের শর্তগুলির চেয়ে এখনও সস্তা।

অসুবিধেও

হেজ তহবিল এবং অন্যান্য বিনিয়োগকারীদের অনুমান সুদের হার swaps ব্যবহার। তারা বাজারে ঝুঁকি বাড়িয়ে তুলতে পারে কারণ তারা লিভারেজ অ্যাকাউন্ট ব্যবহার করে যা কেবল একটি ছোট ডাউন পেমেন্ট প্রয়োজন। তারা অন্য ডেরিভেটিভ দ্বারা তাদের চুক্তি ঝুঁকি অফসেট। এটি তাদের আরও ঝুঁকি নিতে পারে কারণ তারা বাজারে তাদের বিরুদ্ধে যায় যদি ডেরিভেটিভ অর্থ প্রদানের জন্য যথেষ্ট অর্থ থাকার বিষয়ে চিন্তা করে না। যদি তারা জিতে, তারা নগদ। কিন্তু যদি তারা হারাতে পারে, তবে তারা একযোগে অনেকগুলি ব্যবসায়ের প্রয়োজন অনুসারে সামগ্রিক বাজার কার্যকরীতাকে ঘৃণা করতে পারে।

মার্কিন অর্থনীতির প্রভাব

ঋণ এবং বন্ডগুলিতে $ 421 ট্রিলিয়ন ডলার রয়েছে যা সোয়াপগুলিতে জড়িত। এটি 69২ ট্রিলিয়ন ডলারের বেশি দ্য কাউন্টার ডেরিভেটিভ মার্কেটে অনেক বেশি। অনুমান করা হয়েছে যে ডেরাইভেটিভস ট্রেডিং মূল্য 600 ট্রিলিয়ন ডলার। এটি সমগ্র বিশ্বের মোট অর্থনৈতিক আউটপুট থেকে 10 গুণ বেশি। বস্তুত, বিশ্বের 500 টি বৃহত্তম কোম্পানিগুলির মধ্যে 9২ শতাংশ তাদের ঝুঁকি কমায়। উদাহরণস্বরূপ, একটি ফিউচার চুক্তি একটি সম্মত মূল্যে কাঁচা মাল সরবরাহের প্রতিশ্রুতি দেয়। দাম বৃদ্ধি যদি এই ভাবে কোম্পানী সুরক্ষিত। তারা বিনিময় হার এবং সুদের হারে পরিবর্তন থেকে নিজেদের রক্ষা করার জন্য চুক্তিগুলি লিখতে পারে।

সর্বাধিক ডেরিভেটিভস ভালো লেগেছে, এই চুক্তি ওটিসি হয়। তারা যে বন্ডগুলির উপর ভিত্তি করে আছে তার বিপরীতে, তারা একটি বিনিময় এ ট্রেড করা হয় না। ফলস্বরূপ, কেউ জানে না কতগুলি অস্তিত্ব বা তাদের প্রভাব অর্থনীতিতে কী।

​গভীরতার মধ্যে: সাবপ্রাইম সংকট কারণ | 2008 ক্রাইসিসে ডেরিভেটিভস ভূমিকা | এলটিসিএম হেজ ফান্ড সংকট