মুনি-ট্রেজারি অনুপাতের সংজ্ঞা ও ব্যাখ্যা

পৌর বন্ডগুলির মান মূল্যায়ন করার এক উপায় হল মার্কিন ট্রেজারিগুলিতে তাদের উৎপাদনের তুলনা করা। সতর্ক থাকুন, যদিও: এটি কেবল একটি মোটামুটি গাইড নয়, এটি এমন একটি নয় যা কঠোর এবং দ্রুত নিয়ম সরবরাহ করবে।

কিভাবে মুনি ট্রেজারি অনুপাত গণনা করা যায়

প্রথম, অনুপাত পিছনে গণিত তাকান। সৌভাগ্যবশত, এটি কেবল সমান পরিপক্কতার একটি মার্কিন ট্রেজারির ফলন সম্পর্কিত আপেক্ষিক এএএ-রেটযুক্ত পৌর বন্ডগুলিতে ফলন। যদি এএএ মুনিসের ফল 1.5% হয় এবং 10 বছরের ট্রেজারিতে ফলন হয় 2.0%, অনুপাত 0.75।

মুনি-ট্রেজারি অনুপাত উচ্চতর, আরো আকর্ষণীয় মুন্সি Treasuries আপেক্ষিক হয়। ইতিহাস জুড়ে, অনুপাত গড় 0.8 কাছাকাছি হয়েছে। পৌর বন্ডগুলির ফল সাধারণত ট্রেজারির চেয়ে কম হয় কারণ পৌরসভার উপর সুদ কর ছাড়ের বাইরে থাকে, তবে ট্রেজারিগুলির উপর সুদ করযোগ্য হয়। বিনিয়োগকারীদের, তাই Treasuries বিনিয়োগ উচ্চ ফলন প্রয়োজন।

কি ফ্যাক্টর সময় সময় অনুপাত প্রভাব?

মুনি-ট্রেজারি অনুপাত কোন নির্দিষ্ট সময়ে কি তা নির্ণয় করতে বেশ কয়েকটি কারণ রয়েছে।

প্রথম বেস স্তর, যা পৌর বিনিয়োগকারীদের জন্য ট্যাক্স হার গড়। এখানে কেন: মুনি-ট্রেজারি অনুপাতটি 75। সেই পর্যায়ে, 25% বন্ধনী একটি বিনিয়োগকারী পৌরসভা এবং ট্রেজারি উপর ট্যাক্স পরে কর গ্রহণ করে। উদাহরণস্বরূপ, মুনিস 3% এবং ট্রেজারি ফলন 4% ফলন করে। বিনিয়োগকারীর পরে করের ফলন 3% (4% x .75), তাই দুই বন্ডের ফলন সমান। সময়ের সাথে সাথে, দুই বাজারের বিনিয়োগকারীদের বেসের গড় কর হারের ভিত্তিতে একটি সমতা পৌঁছাতে হবে কারণ লোকেরা তাদের পরে করের ফলস্বরূপ সিদ্ধান্ত গ্রহণ করে এবং বিক্রয় করে।

দুর্ভাগ্যবশত, এটা বাস্তব জীবনে পরিষ্কার নয়। অন্যান্য অনুপাতগুলি প্রকৃত অনুপাত নির্ধারণে গিয়ে যায়, যার মধ্যে রয়েছে:

• ট্রেনিরিজগুলির তুলনায় মুনিসগুলি কম তরল (অর্থাত, কম সহজে ব্যবসায়িত) যা দামকে প্রভাবিত করে।
• দুটি বাজারে স্বতন্ত্র সরবরাহ এবং চাহিদা গতিবিদ্যা আছে। উদাহরণস্বরূপ, ২01২ সালে, পৌর বন্ডগুলিকে উচ্চতর-স্বাভাবিক চাহিদার সংমিশ্রণ এবং নিম্ন-স্বাভাবিক নতুন সরবরাহের সমন্বয়ে সমর্থিত হয়েছিল, যা ট্রেজারিগুলির তুলনায় তাদের মূল্য বৃদ্ধিতে সহায়তা করেছিল।
• দুই বাজারে বিনিয়োগকারী বেস এছাড়াও বেশ ভিন্ন। ট্রেজারি বাজারে স্বল্পমেয়াদী ব্যবসায়ীদের উচ্চতর প্রতিনিধিত্ব থাকে, যখন মুনি বাজার দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগকারীদের দ্বারা প্রভাবিত হয়। ফলস্বরূপ, পৌর বন্ডগুলি প্রায়শই ট্রেজারিগুলির তুলনায় আরো ধীরে ধীরে চলে আসে, যা পরিণতির অনুপাতকে প্রভাবিত করে।
• মুনি-ট্রেজারি অনুপাত এছাড়াও প্রত্যাশা প্রতিক্রিয়া ভবিষ্যৎ ট্যাক্স হার, এবং এখন সঠিক হার কি ঠিক না।

মুনি-ট্রেজারি অনুপাত আজ

2007-2008 আর্থিক সংকটের পর থেকে, মুনি-ট্রেজারি অনুপাত তার ঐতিহাসিক গড়ের চেয়েও ভাল। এর জন্য প্রাথমিক কারণ হল যুক্তরাষ্ট্রীয় ফেডারেল রিজার্ভের আগ্রাসী নীতিগুলি যা অতিস্বল্প সুদের হার এবং পরিমাণগত সহজীকরণ সহ একটি পুনরুদ্ধারকে জ্বালানী সরবরাহ করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে। "একসঙ্গে, এই নীতিগুলি ট্রেজারি ফলনগুলির ফলস্বরূপ যেখানে তারা নিম্ন স্তরের নীচে থাকবে বাজারে ফেড এর প্রভাব ছাড়া। ফলস্বরূপ, নিম্ন ফলনগুলি মুনি-ট্রেজারি সাধারণ স্তরের উপরে উঠতে পারে এবং 100% থেকে 120% পরিসীমা পর্যন্ত পৌঁছে যেতে পারে - একটি স্তর যা সংকট এবং পরবর্তী ফেড ক্রিয়াগুলির আগে অবহেলিত ছিল।

সবগুলোকে একত্রে রাখ

মুনি-ট্রেজারি অনুপাতটি হল এক যন্ত্র বিনিয়োগকারী পৌর বন্ডগুলির মান মূল্যায়ন করতে ব্যবহার করতে পারেন। যাইহোক, অনেকগুলি কারণ অনুপাতকে প্রভাবিত করে যা সর্বদা বিস্তৃত বিনিয়োগের ছবির সাথে বিবেচনা করা উচিত। তদুপরি, মনে রাখা গুরুত্বপূর্ণ যে, পৌরসভাগুলি এখনও নেতিবাচক রিটার্ন তৈরি করতে পারে যখন ট্রেজারি মূল্যের মন্দার কারণে অনুপাত বেশি হয় পৌরসভার অনুরূপ মন্দার সাথে সাথে। (মনে রাখবেন, দাম এবং ফলন বিপরীত দিক সরানো)।

সর্বদা হিসাবে, বাজারের অবস্থার উপর ভিত্তি করে সিদ্ধান্ত নেওয়ার পরিবর্তে আপনার নিজের লক্ষ্য এবং উদ্দেশ্যগুলির উপর ভিত্তি করে আপনার বিনিয়োগগুলি নির্বাচন করা ভাল।