LBO (লিভারেজ কেনা Buyout): সংজ্ঞা, হুমকি

একটি লিভারেজ কেনা ক্রয় যখন একটি কোম্পানি অন্য এক কিনতে অনেক টাকা borrows। একজন সাধারণ ক্রেতা বিনিয়োগকারীদের, হেজ তহবিল এবং ব্যাঙ্কগুলিকে বন্ড প্রদান করে অর্থ ধার করে। অন্য কোন বন্ডের মতো, ক্রেতা সমান্তরাল হিসাবে নিজের সম্পদ স্থাপন করবে। কিন্তু একটি এলবিও এটি সমান্তরাল হিসাবে কিনতে ইচ্ছুক কোম্পানির সম্পদ স্থাপন করতে পারবেন।

যে লিভারেজ একটি ছোট কোম্পানি নিজেকে অনেক ঝুঁকি ছাড়া অনেক বড় কোম্পানী কিনতে তহবিল ধার করতে পারবেন। সমস্ত ঝুঁকি বড় লক্ষ্য কোম্পানী দ্বারা বহন করা হয়। কারণ ঋণ তার বই রাখা হয়। যদি ঋণ পরিশোধে সমস্যা হয়, তার সম্পত্তির প্রথম বিক্রি হবে এবং এটি দেউলিয়া হবে। ছোট, অধিগ্রহণকারী কোম্পানি স্কট-মুক্ত যায়।

এই পুলিশ সাধারণত এটি ব্যক্তিগত নিতে একটি পাবলিক কোম্পানি ক্রয় যে প্রাইভেট ইকুইটি কোম্পানি দ্বারা সম্পন্ন। যেটি লক্ষ্য কোম্পানিটিকে আরো লাভজনক করতে প্রয়োজনীয় পরিবর্তনগুলি করার জন্য ক্রেতার সময় দেয়। পরে এটি মুনাফার পরে অর্জিত কোম্পানিটি বিক্রি করবে, প্রায়শই এটি আইপিওতে আবারও জনসাধারণের কাছে তুলে নেবে। এটি ঘর পরিবর্তে কোম্পানির জন্য একটি flipper মত।

ঋণ ঝুঁকি অফসেট উচ্চ ফলন প্রস্তাব করা আবশ্যক। শুধুমাত্র উচ্চ সুদের পেমেন্ট প্রায়ই ক্রয় কোম্পানির দেউলিয়াের জন্য যথেষ্ট হতে পারে। সেইজন্য, তাদের আকর্ষণীয় ফলন সত্ত্বেও, জাল বন্ড হিসাবে পরিচিত যা লিভারেজযুক্ত buyouts সমস্যা। তাদেরকে জাঙ্ক বলা হয় কারণ প্রায়শই সম্পদগুলি ঋণ পরিশোধ করতে যথেষ্ট নয়, এবং তাই ঋণদাতাদেরও আঘাত পেতে হয়।

LBOs থেকে কোন সুরক্ষা আছে?

ফেডারেল রিজার্ভ এবং অন্যান্য ব্যাংকিং নিয়ন্ত্রকদের ২013 সালে তাদের ব্যাংকগুলিতে এলবিবি ঝুঁকি নিয়ন্ত্রণে নির্দেশিকা জারি করে। তারা ব্যাংকগুলিকে আর্থিক লভ্যাংশগুলি এড়াতে অনুরোধ করেছিল যা ঋণটিকে লক্ষ্যযুক্ত কোম্পানির ছয় বার বার্ষিক উপার্জনের অনুমতি দেয়। নিয়ন্ত্রকদের ব্যাংকগুলিকে পেমেন্ট টাইমলাইনে প্রসারিত LBOs এড়াতে বা ঋণদাতা সুরক্ষা চুক্তিগুলি অন্তর্ভুক্ত করতে বলেনি। যদি তারা মেনে চলতে না পারে তবে নিয়ন্ত্রকরা দিনে 1 মিলিয়ন মার্কিন ডলার জরিমানা করতে পারে।

কিন্তু নির্দেশাবলী প্রয়োগ করা সহজ নয়। অনেক ব্যাংকার অভিযোগ করে যে নির্দেশিকাগুলি যথেষ্ট স্পষ্ট নয়। উপার্জন গণনা করার বিভিন্ন উপায় আছে। কিছু পুলিশ সবচেয়ে অনুসরণ করতে পারে, কিন্তু সব, নির্দেশিকা। ব্যাংকগুলি নিশ্চিত করতে চায় যে তারা সবাই একই বিচার করে।

ব্যাংক সংশ্লিষ্ট হতে কারণ আছে। ফেড কিছু কিছু ব্যাংক নির্দিষ্ট ক্ষেত্রে সুপারিশ স্তর অতিক্রম করার অনুমতি দেওয়া হয়েছে। ফেড শুধুমাত্র বিদেশী ব্যাংক, গোল্ডম্যান Sachs, এবং মর্গান স্ট্যানলি oversees। মুদ্রার কন্ট্রোলার অফ অফিসটি জাতীয় ব্যাংকগুলির তত্ত্বাবধান করে। এর মধ্যে রয়েছে ব্যাংক অফ আমেরিকা, সিটিগ্রুপ, জেপি মরগান চেজ এবং ওয়েলস ফারগো।

Looming LBO হুমকি

অনেক ব্যাংক প্রবিধান উপেক্ষা করেছে। ফলস্বরূপ, ইউএস প্রাইভেট ইকুইটি চুক্তির 40 শতাংশ বিপজ্জনক ঋণের মাত্রা অতিক্রম করেছে। যে 2008 আর্থিক সংকট থেকে সর্বোচ্চ। 2007 সালে, 52 শতাংশ ঋণ প্রস্তাবিত মাত্রার উপরে ছিল।

নিয়ন্ত্রকেরা উদ্বিগ্ন যে, যদি কোন ধরণের মন্দা হয় তবে ব্যাংকগুলি আবার তাদের বইগুলিতে খুব খারাপ ঋণের সাথে আটকে থাকবে। শুধুমাত্র এই সময় এটি সাবপ্রাইম বন্ধকী পরিবর্তে জাঙ্ক বন্ড হবে।

সতর্কবার্তা লক্ষণগুলি প্রথম ২014 সালে প্রকাশিত হয়েছিল। এপ্রিল 2014 এ, ইতিহাসের বৃহত্তম এলবিও কখনও আটম বৃহত্তম দেউলিয়া হয়ে ওঠে। এয়ার ফিউচার হোল্ডিংসগুলি 43 বিলিয়ন মার্কিন ডলারের ঋণের দ্বারা ধ্বংস হয়ে গিয়েছিল, যা এটি কেনার জন্য অর্থ প্রদান করেছিল। কে, কে কে আর টি, জিপি এবং গোল্ডম্যান স্যাকস, যারা ২007 সালে 31.8 বিলিয়ন মার্কিন ডলার কিনেছিল তারা কিনে নেয় এবং কোম্পানির ইতিমধ্যেই 13 বিলিয়ন মার্কিন ডলার ঋণ নেয়।

তারা যে কোম্পানীটি কিনেছিল, তা TXU Corp, শক্তিশালী নগদ প্রবাহের সাথে একটি টেক্সাস ইউটিলিটি ছিল। শুল্ক তেল ও গ্যাসের আবিষ্কারের কারণে বিদ্যুতের দাম হ্রাস পেয়েছিল বলে ব্যবসায়ীগণ বুঝতে পারছেন না। তারা কোম্পানির ব্যক্তিগত নেওয়ার জন্য শেয়ারহোল্ডারদের শীর্ষ ডলার প্রদান করে, গ্যাসের দাম পরিবর্তে বাড়বে বলে মনে করেন। টেক্সাসের ইউটিলিটিগুলি নিয়ন্ত্রণহীন হওয়ার কারণে কোম্পানি 400,000 গ্রাহককে হারিয়েছে। অন্যান্য ঋণদাতাদের $ 23 বিলিয়ন ডলারের দালালের ঋণের অতিরিক্ত $ 23 বিলিয়ন ছাড়াও ক্ষমা করতে রাজি হয়েছে।

২018 সালের প্রথম নয় মাসে, প্রায় 13 শতাংশ এলবিওর বেশি লাভ ছিল। গড় ঋণ লোড আগ্রহ, ট্যাক্স, অবমূল্যায়ন এবং amortization আগে লক্ষ্য কোম্পানির উপার্জন সাত বার ছিল। এসএন্ড পি এর গ্লোবাল মার্কেট ইন্টেলিজেন্সের এলসিডি অনুসারে এটি ২017 সালের তুলনায় দ্বিগুণ। ২014 সাল থেকে এটি সর্বোচ্চ হবে, যখন 13.5 শতাংশ চুক্তি থ্রেশহোল্ড অতিক্রম করবে।

একইভাবে, প্রাইভেট ইকুইটি সংস্থা তাদের buyouts মধ্যে কম নগদ নির্বাণ করা হয়। প্রথম নয় মাসে তাদের গড় ইকুইটি অবদান ছিল 39.6 শতাংশ। যে 2014 থেকে সর্বনিম্ন।

LBOs কাজের বৃদ্ধি এবং অর্থনৈতিক বৃদ্ধি আঘাত

পরবর্তী চারটি বৃহত্তম এলবিওও ফুলে উঠছে:

1. প্রথম তথ্য ($ 26.5 বিলিয়ন) এটি প্রায় এটি চালু একটি নতুন সিইও ভাড়া।
2. অ্যালটেল (২5.7 বিলিয়ন ডলার) ভেরাইজনকে 5.9 বিলিয়ন ডলারের ব্যয়ে বিক্রি করে ২২.2 বিলিয়ন ডলার বাকি ঋণে বিক্রি করা হয়েছিল। সাধারণত এটির মত বিনিময়ের পরে, কোম্পানিগুলি আরও দক্ষ ক্রিয়াকলাপগুলি সন্ধান করার চেষ্টা করে কাজগুলি হারাবে।
3. এইচ। জে। হিনজ ($ 23.6 বিলিয়ন) আরো নগদ প্রবাহ উৎপন্ন করার জন্য বন্ধ গাছপালা।
4. ইক্যুইটি অফিস প্রোপার্টি (২২.99 বিলিয়ন ডলার) 543 টি বাণিজ্যিক ভবন অর্ধেকেরও বেশি বিক্রি করেছে।

এলবিও অর্থনীতিতে আঘাত কিভাবে এই মহান উদাহরণ। নতুন মালিকদের ঋণ বন্ধ করার জন্য লাভ বৃদ্ধি করার উপায় খুঁজে বের করতে হবে। এটি করার সর্বোত্তম উপায় হচ্ছে বিল্ডিং বিক্রি করা, ক্রিয়াকলাপগুলি একত্রিত করা এবং হেডকোউন্ট হ্রাস করা। এই সমস্ত পদক্ষেপগুলি কাজকে কমিয়ে দেয়, বা কমপক্ষে কাজের বৃদ্ধি বন্ধ করে। (উত্স: "বিগ লিভারেজ বেইআউটে গস বস্ট, কিভাবে শেল বুম TXU হত্যা করেছে," ওয়াল স্ট্রিট জার্নাল এপ্রিল 30, 2014.)