একটি মুদ্রা হস্তক্ষেপ কি?

মুদ্রা হস্তক্ষেপ - বা বৈদেশিক মুদ্রার হস্তক্ষেপ - কেন্দ্রীয় ব্যাংক তার মূল্য প্রভাবিত করার জন্য বিদেশি মুদ্রা বাজারে দেশের মুদ্রা ক্রয় বা বিক্রি যখন ঘটবে। এই অনুশীলনটি মুদ্রাস্ফীতির পরিপ্রেক্ষিতে তুলনামূলকভাবে নতুন তবে মুদ্রা মূল্যায়নের নিয়ন্ত্রণে জাপান, সুইজারল্যান্ড এবং চীন সহ বেশ কয়েকটি দেশ ইতোমধ্যে ব্যবহার করেছে।

অধিকাংশ ক্ষেত্রে, মুদ্রা হস্তক্ষেপগুলি বিদেশী মুদ্রার তুলনায় কম গার্হস্থ্য মুদ্রার মূল্য রাখার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে। উচ্চ মুদ্রা মূল্যনির্ধারণ রপ্তানি কম প্রতিযোগিতামূলক কারণ একটি বিদেশী মুদ্রা ক্রয় যখন পণ্য মূল্য তারপর উচ্চতর হয়। ফলস্বরূপ, নিম্ন মুদ্রা মূল্যনির্ধারণ রপ্তানি বৃদ্ধি এবং অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি চালাতে সহায়তা করতে পারে।

এই প্রবন্ধে, আমরা ইতিহাস জুড়ে বিভিন্ন মুদ্রা হস্তক্ষেপগুলি, তারা কীভাবে সম্পন্ন হয়, এবং তাদের কার্যকারিতা দেখে।

সমগ্র ইতিহাসে মুদ্রা হস্তক্ষেপ

মুদ্রাস্ফীতির প্রথম উদাহরণটি গ্রেট ডিপ্রেশন সময় মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে বিতর্কিতভাবে ছিল যখন সরকার ইউরোপের স্বর্ণের আমদানিকে ইউএস ডলার বিক্রি করে সেই সময়ে স্বর্ণের মান বজায় রাখার জন্য নিষ্ক্রিয় করেছিল। কিন্তু, মুদ্রা হস্তক্ষেপ যেমনটি আমরা আজ জানি তা বিশ্বব্যাপী প্রভাব অর্থনীতির প্রভাবের পরে আরো কিছুদিন পর্যন্ত শুরু হয়নি।

চীন সম্ভবত মুদ্রা হস্তক্ষেপের সবচেয়ে জনপ্রিয় উদাহরণ। একটি রপ্তানি চালিত অর্থনীতির সাথে, দেশটি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের বৃহত্তম আমদানিকারক দেশ থেকে ইউএস ডলারের মূল্যের ক্ষেত্রে মূল্যবান প্রশংসা করে না তা নিশ্চিত করতে চায়। দেশ ইউয়ান ডলার-মূল্যবান সম্পদ ক্রয়ের জন্য ইউয়ান বিক্রি করে ট্রেজারিগুলির মত এবং ডলারের মূল্যের একটি খাঁজ বজায় রেখেছিল।

সম্প্রতি, জাপানের ব্যাংক (বিওজে) এবং সুইস ন্যাশনাল ব্যাংক (এসএনবি) মুদ্রা বাজারে অত্যধিক কৃতজ্ঞতা থেকে তাদের মুদ্রা রক্ষা করার জন্য হস্তক্ষেপ করেছে। যেহেতু উভয় দেশ বিনিয়োগকারীদের জন্য নিরাপদ আশ্রয় হিসাবে বিবেচিত হয়, তাই ইয়ান এবং ফ্রাঙ্ক অর্থনৈতিক মন্দার সময় প্রশংসা করেছিল, যা কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলিকে বাজারে হস্তক্ষেপ করার পরামর্শ দেয়।

মুদ্রা হস্তক্ষেপের জন্য প্রচলিত পদ্ধতি

মুদ্রা হস্তক্ষেপগুলি সাধারণত মুদ্রিত বা অ-নির্বীজিত লেনদেন হিসাবে চিহ্নিত করা হয়, এটি আর্থিক বেস পরিবর্তন করে কিনা তা নির্ভর করে। উভয় পদ্ধতিতে বৈদেশিক মুদ্রাগুলি ক্রয় এবং বিক্রয় করা হয় - বা সেই মুদ্রায় মুদ্রিত বন্ড - বৈদেশিক মুদ্রা বাজারে তাদের মুদ্রার মান বাড়াতে বা হ্রাস করতে।

স্টেরাইলাইজড লেনদেন বিদেশী মুদ্রা শোধিত বন্ডগুলি ক্রয় বা বিক্রি করে মুদ্রার হারগুলি প্রভাবিত করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে এবং একযোগে ঘরোয়া মুদ্রা বন্ডগুলি পরিমাণ অফসেট করার জন্য ক্রয় এবং বিক্রয় করে। অ-নিষ্ক্রিয় লেনদেনগুলি অফসেটিং লেনদেনের ব্যতীত অভ্যন্তরীণ মুদ্রার সঙ্গে বৈদেশিক মুদ্রা বন্ডগুলি ক্রয় বা বিক্রি করে।

কেন্দ্রীয় ব্যাংক স্পট এবং ফরওয়ার্ড বাজার লেনদেনের মাধ্যমে মুদ্রা বাজারে সরাসরি হস্তক্ষেপ করতে পারে। এই লেনদেনগুলি কয়েক সপ্তাহের কয়েক দিনের মধ্যে ডেলিভারি সময়ের সাথে অভ্যন্তরীণ মুদ্রা বা বিপরীতভাবে সরাসরি বৈদেশিক মুদ্রা ক্রয় করে। এই লেনদেনের লক্ষ্যটি খুব নিকটবর্তী মেয়াদের মুদ্রা মানকে প্রভাবিত করতে হয়।

মুদ্রা হস্তক্ষেপ কার্যকারিতা

মুদ্রা হস্তক্ষেপের কার্যকারিতা বিশেষত স্পট বৈদেশিক মুদ্রার বাজারে পরিচালিত যারা সন্দেহজনক রয়ে যায়। বেশিরভাগ অর্থনীতিবিদ সম্মত হন যে দীর্ঘমেয়াদী অ-নির্বীজন মুদ্রা হস্তক্ষেপ আর্থিক বেস প্রভাবিত করে বিনিময় হার প্রভাবিত করতে কার্যকর। কিন্তু, নির্বীজিত লেনদেন দীর্ঘমেয়াদী উপর খুব সামান্য প্রভাব আছে বলে মনে হচ্ছে।

স্পট এবং ফরওয়ার্ড বাজার লেনদেন এছাড়াও সন্দেহজনক হয়েছে। উদাহরণস্বরূপ, ব্যাংক অফ জাপান 1990-এর দশকে এবং 2000-এর দশকে বেশ কয়েকবার এই হস্তক্ষেপ শুরু করেছে, কিন্তু বৈদেশিক মুদ্রার ব্যবসায়ীরা সবসময় ইয়েেনটিকে রাস্তার নিচে ঠেলে দিয়ে প্রতিক্রিয়া জানিয়েছেন। সুতরাং একটি নির্দিষ্ট স্তরের রক্ষা করার জন্য ক্রমাগত ইচ্ছুক হতে একটি নৈতিক বিপত্তি কিছুটা আছে।

মূল Takeaway পয়েন্ট

• মুদ্রা হস্তক্ষেপগুলি বৈদেশিক মুদ্রা বাজারে গার্হস্থ্য মুদ্রা এবং বৈদেশিক মুদ্রা বন্ডগুলি ক্রয় বা বিক্রি করে।
• সর্বাধিক মুদ্রা হস্তক্ষেপ একটি গার্হস্থ্য মুদ্রার অত্যধিক প্রশংসা অন্তর্ভুক্ত করার জন্য পরিচালিত হয়, যা উত্পাদন এবং রপ্তানি সেক্টর ক্ষতি করতে পারে।
• মুদ্রা হস্তক্ষেপ বিভিন্ন কৌশল ব্যবহার করে সঞ্চালিত হতে পারে, কিন্তু তাদের কার্যকারিতা অধিকাংশ অংশ জন্য সন্দেহজনক রয়ে যায়।