কেন ভেনিজুয়েলা (সম্ভবত) তার বন্ড ডিফল্ট হবে না

সাবেক প্রেসিডেন্ট হুগো শ্যাভেজের মৃত্যুর পর দ্রুত গতিতে ভেনিজুয়েলার অর্থনীতির পতন ঘটেছে। বিক্ষোভ ও প্রবল মুদ্রাস্ফীতি বৃদ্ধি সত্ত্বেও, দেশের বন্ড বাজারগুলি শক্তিশালী অভিনয়কারী হিসাবে চলছে। সরকার বিনিয়োগকারীদের কাছে বহু বিলিয়ন ডলারের বন্ড পেমেন্ট অব্যাহত রেখেছে, যেমন নাগরিকদের প্রয়োজনীয়তার জন্য সারিবদ্ধভাবে সারিবদ্ধ করা হচ্ছে - এমন একটি কনড্রুড যা অনেক বিশেষজ্ঞকে বিভ্রান্ত করেছে।

এই প্রবন্ধে, আমরা ভেনিজুয়েলা এর খারাপ অর্থনৈতিক মন্দা এবং কেন দেশ তার সার্বভৌম ঋণ দিতে চলতে দেখব।

পুনর্নির্মাণের শক্তিশালী ইতিহাস

ভেনিজুয়েলা বন্ডহোল্ডারদের ব্যতিক্রমী আয় প্রদানের একটি দীর্ঘ ইতিহাস আছে। ব্লুমবার্গের মতে, হুগো শ্যাভেজ অফিসে আসার পর 17 বছরের মধ্যে দেশটির বন্ড মোট 517 শতাংশ ফিরে এসেছে এবং আজকে 26 শতাংশেরও বেশি আয়ের প্রস্তাব দিয়েছে। এই পারফরমেন্সটি ভেনেজুয়েলা অঞ্চলের সেরা পারফরম্যান্সিং বন্ড মার্কেটগুলির একটি করে তোলে, যদিও এটি রাজনৈতিক ও সামাজিক জঘন্য সমস্যায় পড়েছে।

নেতৃত্ব বলেছে যে ঋণ পরিশোধের অর্থ হল সম্মানজনক জিনিস এবং জামিনে থাকা জামিন, জামিন-এর সাথে সংযুক্ত স্ট্রিংগুলি এবং আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিল (আইএমএফ) এবং বিশ্বব্যাংক দ্বারা ডিফল্ট। অনেকগুলি ল্যাটিন আমেরিকান দেশগুলি এই সংগঠনের সমালোচনামূলক কারণ যেগুলি বিশ্বজুড়ে অতীত সংকটগুলি পরিচালনা করেছে। সর্বোপরি, তারা প্রায়শই কঠোর পরিশ্রমের উপর জোর দেয় যা ঐতিহাসিকভাবে সমাজতান্ত্রিক নেতৃত্বের পক্ষে রাজনৈতিকভাবে কঠিন।

ক্ষয়ক্ষতি ক্রাইসিস

হুগো শ্যাভেজের মৃত্যুতে ভেনিজুয়েলার অর্থনৈতিক সংকট উল্লেখযোগ্যভাবে গভীরতর হয়েছে। নিকোলাস মাদুরো ক্ষমতা গ্রহণের পর, তিনি দ্রুত জাতীয় সংসদ ভেঙে ফেলার এবং দেশের সর্বত্র বিক্ষোভের উপর হতাশার চেষ্টা করে বিরোধীদলকে নীরব করার জন্য কাজ করেছিলেন। অ্যাটর্নি জেনারেল লুইসা ওর্তেগা দিয়াজ এবং প্রতিরক্ষা মন্ত্রী জেনারেল ভ্লাদিমির পড্রিনো লোপেজ শুরুতে নীরব ছিলেন, কিন্তু পরবর্তীতে সম্ভাব্য বিরোধে কণ্ঠস্বর হয়ে উঠেছেন।

197২ সালের 19 জুন ল্যাটিন আমেরিকার পররাষ্ট্র মন্ত্রী মেক্সিকোতে আরও খারাপ সংকটের প্রতিক্রিয়া জানানোর জন্য মিলিত হন। দেশের প্রতিবেশীদের প্রতিক্রিয়া মাদুরোকে ক্ষমতা থেকে সরে যাওয়ার গতি বাড়িয়ে তুলতে পারে, তবে সংক্রমণের শান্তিপূর্ণতা তার উপর নির্ভর করে সরকারী কর্মকর্তা ও নিরাপত্তা বাহিনী কতটুকু ক্ষমতায় থাকার জন্য প্রস্তুত। এবং এটি মূলত অ্যাটর্নি জেনারেল ডিয়াজ এবং জেনারেল লোপেজের উপর নির্ভর করবে।

ইতিমধ্যে, দেশের অর্থনৈতিক পতন ত্বরান্বিত হয়েছে। ২014 সালের অশোধিত তেলের পতনটি এমন একটি সংকট সৃষ্টি করেছিল যা দেশের নেতৃত্বের অর্থনীতির বৃহত্তর অংশকে জাতীয়করণ করেছিল এবং ব্যয় বহন করার জন্য আরও বেশি বলিয়ার জারি করেছিল। কঠোর মুদ্রার রিজার্ভে মাত্র 1২ বিলিয়ন ডলারের ব্যবধানে দেশটি দ্রুত সংকটের দিকে এগিয়ে যাচ্ছে যেখানে এটি মূলত মৌলিক মানব পরিষেবা এবং সম্ভাব্য ঋণ পরিশোধের জন্য অর্থের বাইরে চলে যাবে।

সম্ভাব্য সমাধান

ভেনেজুয়েলা ভান্ডারের কঠিন মুদ্রার অভাব এবং ঋণদাতাদের ঋণের আয়ের ঋণের অভাবের কারণে ভয়ানক আর্থিক সমস্যায় পড়তে পারে, তবে দেশটির ঋণ ও পথগুলিকে ডিফল্ট করে রাখতে এটির বেশ কয়েকটি কারণ রয়েছে।

সংকটের সবচেয়ে সুস্পষ্ট সমাধান ক্রুয়েড তেলের দামের মধ্যে একটি রিবাউন্ড হবে, যা দ্রুত দেশের অর্থের দিকে ঘুরতে পারে। ইতিমধ্যে দাম পুনরুদ্ধারের শুরুতে, দেশটির নেতৃত্ব একটি ডিফল্ট প্রতিক্রিয়া এড়ানোর জন্য প্রলুব্ধ হতে পারে। সর্বোপরি, ডিফল্ট ঋণ গ্রহীতাদের কাছ থেকে আইনী পদক্ষেপ নেওয়ার মাধ্যমে দেশের নগদ অর্থের পরিমাণ বাড়িয়ে তুলতে পারে যা অশোধিত তেল রপ্তানি ও রাজস্ব উৎপাদনের ক্ষমতাকে বাধা দেয়।

ভেনেজুয়েলা এছাড়াও গোল্ডম্যান শ্যাসের সাথে সাম্প্রতিক এক হিসাবে ব্যক্তিগত চুক্তিগুলির মাধ্যমে অতিরিক্ত মূলধন বাড়িয়ে সম্ভবত তার আর্থিক পরিস্থিতির উন্নতি করতে পারে। আইকনমিক ইনভেস্টমেন্ট ব্যাংক রাষ্ট্রীয় মালিকানাধীন তেল কোম্পানি পেট্রোলোও দে ভেনেজুয়েলা এসএ এবং সরকার দ্বারা জারি $ 2.8 বিলিয়ন মূল্যের বন্ডের জন্য $ 865 মিলিয়ন ডলার দিয়েছে। আজকের নিম্ন ফলন পরিবেশে এই সমস্যাগুলি আকর্ষণীয় হতে পারে এবং ক্রুডল তেলের দাম পুনরুদ্ধার না হওয়া পর্যন্ত সেতু-ঋণ সরবরাহ করতে পারে।

আপনি বিনিয়োগ করা উচিত?

প্রতিষ্ঠানীয় বিনিয়োগকারীরা সরাসরি ভেনিজুয়েলা বন্ডগুলি সরাসরি কিনে নিতে পারে তবে ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীরা বিনিময়-ব্যবসায়িত তহবিল (ইটিএফ) বিবেচনা করতে পারে। এই তহবিলে বিনিয়োগকারীদের একটি পৃথক বন্ডের পরিবর্তে বন্ডের বৈচিত্রপূর্ণ পোর্টফোলিও সরবরাহ করে যা দেশ-নির্দিষ্ট-বা এমনকি নির্দিষ্ট-বিষয়-সমস্যাগুলিও সম্মুখীন হতে পারে। অবশ্যই, নেতিবাচক দিক হল যে এই তহবিলগুলি কোন বিশেষ বন্ড বা দেশের সরাসরি এক্সপোজার সরবরাহ করে না।

ভেনিজুয়েলার বন্ড ধারণ করে সবচেয়ে জনপ্রিয় ইটিএফগুলির মধ্যে রয়েছে:

• ইম্পারেস জেপি মরগান ইউএসডি এমার্জিং মার্কেটস বন্ড ইটিএফ (ইএমবি)
• ভ্যানেক ভেক্টর ইমার্জিং মার্কেটস উচ্চ ফলন বন্ড ইটিএফ (এইচওয়াইএম)

এটা মনে রাখা গুরুত্বপূর্ণ যে ভেনিজুয়েলা তার সার্বভৌম ঋণের উপর খুব ভাল ডিফল্ট হতে পারে। প্রকৃতপক্ষে, উচ্চ ফলন এবং কম দাম প্রস্তাব করে যে বাজারটি সম্ভবত ঘটতে পারে এমন একটি ডিফল্ট ডিফল্ট দেখায়। এই তহবিলে বিনিয়োগকারীরা যদি কিছু হ্রাস পায় তবে তহবিলের বৈচিত্র্য এটিকে প্রভাবিত করবে।

তলদেশের সরুরেখা

হুগো শ্যাভেজের মৃত্যুর পর থেকে ভেনেজুয়েলার অর্থনৈতিক সংকটটি আরও খারাপ হয়ে গেছে, কিন্তু দেশটি সার্বভৌম ঋণ পরিশোধ করতে থাকে। ঋণ পরিশোধের অগ্রাধিকারের উপর দেশটির জোরালো কারণ রয়েছে, এতে কাঁচা তেলের মূল্যবৃদ্ধি এবং ডিফল্ট সম্পর্কিত জটিলতাগুলির পুনরুদ্ধারের সম্ভাবনা রয়েছে।এক্সপোজার অর্জনে আগ্রহী বিনিয়োগকারীরা সহজেই উদীয়মান বাজার-ভিত্তিক বিনিময়-ব্যবসায়িত তহবিলের মাধ্যমে তা করতে পারেন।