অপারেশন টুইস্ট: সংজ্ঞা, কিভাবে এটি কাজ, ইতিহাস

অপারেশন টুইস্ট ফেডারেল রিজার্ভ দ্বারা ব্যবহৃত পরিমাণগত easing একটি প্রোগ্রাম। অপারেটর তথাকথিত "মোড়ক" যখনই ফেড দীর্ঘমেয়াদী ট্রেজারি নোটগুলি কিনতে স্বল্পমেয়াদী ট্রেজারি বিলগুলি থেকে তার বিক্রয়ের আয়গুলি ব্যবহার করে তখনই ঘটে। দীর্ঘমেয়াদী নোট এবং বন্ড ছয় এবং 30 বছরের মধ্যে একটি শব্দ আছে যখন স্বল্পমেয়াদী যন্ত্র তিন বছর বা তার কম পরিপক্ক। সাধারণত, কেন্দ্রীয় ব্যাংকটি নতুন স্বল্পমেয়াদী বিলগুলির সাথে স্বল্পমেয়াদী বিলগুলির ক্রয়ের প্রতিস্থাপন করে।

অপারেশন টুইস্ট দীর্ঘমেয়াদী সুদের হারের উপর নিম্নমানের চাপ তৈরি করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে। এটা দীর্ঘমেয়াদী ট্রেজারি ফলন কমিয়ে এই কাজ করে। স্বল্পমেয়াদী বিলগুলি থেকে আয় সহ দীর্ঘমেয়াদী নোটগুলি কিনে, এটি ট্রেজারি নোটগুলির চাহিদা বাড়ায়। চাহিদা বেড়ে যায়, তাই দাম, অন্য কোন সম্পদ মত। কিন্তু উচ্চ বন্ড দাম বিনিয়োগকারীদের জন্য নিম্ন ফলন দ্বারা অফসেট হয়।

এই নিম্ন সুদের হার কিভাবে? 10 বছরের ট্রেজারি নোট ফলন সমস্ত স্থির-হার ঋণের সুদের হারের বেঞ্চমার্ক। এই ঘর, গাড়ি, এবং আসবাবপত্র জন্য ঋণ অন্তর্ভুক্ত। নিম্ন নির্দিষ্ট হার এছাড়াও ব্যবসার আরো সস্তাভাবে প্রসারিত করার অনুমতি দেয়। ফলাফল একটি বিস্তৃত অর্থনীতি।

ফেডারেল রিজার্ভ চেয়ারম্যান বেন বার্নানকে ২01২ সালের সেপ্টেম্বরে $ 400 বিলিয়ন অপারেশন টুইস্ট প্রোগ্রাম ঘোষণা করেছিলেন। ট্রেজারি স্বল্প-মেয়াদি বিল এবং নোটগুলি পরিপক্ক হওয়ার কারণে ফেড দীর্ঘমেয়াদি ট্রেজারি নোট এবং বন্ডগুলি কিনেছিল। পুরাতন বেশী কারণে হয়ে ওঠে ফেড নতুন বন্ধকী-ব্যাক্ড সিকিউরিটি কিনতে হবে।

ফেড যদি প্রয়োজনীয় অনুভব করে তবে এমবিএস এর আয় সহ দীর্ঘমেয়াদী ট্রেসুরিটি কিনতে পারে।

টুইস্ট দেখিয়েছে যে বার্নানকে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের ফোকাসটি সাবপ্রাইম বন্ধকী সংকট থেকে ক্ষতির মেরামত থেকে সাধারণভাবে ঋণ দেওয়ার পক্ষে ফিরছে। ফেড ঘোষণা করেছে যে এটি 2015 পর্যন্ত শূন্যে ফিড ফান্ড রেট রাখতে পারবে।

অপারেশন টুইস্টের মাধ্যমে ফেড বিনিয়োগকারীদেরকে অতিশয় নিরাপদ Treasurys থেকে আরও ঝুঁকি এবং ফেরত নিয়ে ঋণের দিকে নিয়ে যাচ্ছিল। ইউরোজোন ঋণের সংকট নিয়ে উদ্বেগের কারণে ট্রেসুরির চাহিদা এখনও উচ্চ ছিল। ইচ্ছাকৃতভাবে ফলন কমিয়ে ফেড বিনিয়োগকারীদেরকে অন্যান্য বিনিয়োগ বিবেচনা করতে বাধ্য করেছিল যা অর্থনীতিটিকে আরো সহায়তা করবে।

নীতি কাজ করে। ২01২ সালের জুনে, 10-বছরের ট্রেজারি ফলন 200 বছরের নিচে পড়েছিল। ফলস্বরূপ, হাউজিং মার্কেট আবার ফিরে আসতে শুরু করে, যেমন ব্যাংক ঋণ দেয়। অন্যান্য কারণগুলি সাহায্য করেছিল, কিন্তু অপারেশন টুইস্টের মাধ্যমে ফেডের নেতৃত্বটি ধারাবাহিক নির্দেশক আলো ছিল।

অপারেশন টুইস্ট ডিসেম্বরে ২01২ সালে শেষ হয়, যখন চতুর্থ রাউন্ড পরিমাণগত ইজিং ঘোষণা করা হয়। QE4 থেকে, Treasurys এবং অন্যান্য সিকিউরিটিজ উপর ফলন ধীরে ধীরে বৃদ্ধি পেয়েছে।

অনেক ফেড এর কর্ম সমালোচনা। তারা বলেন, সম্প্রসারণমূলক আর্থিক নীতি সত্ত্বেও, অর্থনীতি বাড়ছে না। ব্যবসা ক্রমবর্ধমান এবং কাজ তৈরি করা হয় না, কারণ বেকারত্ব উচ্চ রয়ে গেছে।

দুর্ভাগ্যবশত, ফেড শুধুমাত্র তাই করতে পারেন। বার্নানকে বার বার সতর্ক করে দিয়েছিলেন যে আইন প্রণেতাদের মাথা ঘামানোর প্রয়োজন ছিল। সস্তা ঋণ প্রাপ্যতা সত্ত্বেও, ব্যবসা সতর্ক থাকুন। ফেডের চেয়ার মূলত বলেছিল ফেডের ফ্লোরবোর্ডগুলিতে গ্যাস পেডাল ছিল, তবে আর্থিক নীতিমালা দ্বারা তৈরি অনিশ্চয়তা অতিক্রম করতে পারেনি।

কেন অপারেশন টুইস্ট কাজ তৈরি না

২0 জুন, ২01২ তারিখে ফেডারেল রিজার্ভ ঘোষণা করেছে যে এটি বছরের শেষ পর্যন্ত তার "অপারেশন টুইস্ট" প্রোগ্রাম সম্প্রসারিত করবে। এটি ফেড তহবিল হার ২014 সালের মধ্যে বর্তমান নিম্ন স্তরে রাখবে।ক্যাপিটল হিলের উপস্থাপনায়, চেয়ারম্যান বেন বার্নানকে নির্বাচিত রাজস্ব কর্মকর্তাদের জিজ্ঞাসা করেছিলেন যে তারা রাজস্ব খাত, কর এবং প্রবিধানের অনিশ্চয়তার সমাধান করতে পারে। ব্যবসার আগে নিয়োগের ট্র্যাক ফিরে পেতে আত্মবিশ্বাস পুনরুদ্ধার করার আগে ঘটেছিল।

উচ্চ বেকারত্বের হার দুটি কারণে: চক্রবর্তী বেকারত্ব এবং কাঠামোগত বেকারত্বের কারণে। চক্রবর্তী বেকারত্ব মন্দা দ্বারা সৃষ্ট হয়, যা ব্যবসার চক্রের প্রায়শই ধ্বংসাত্মক পর্যায়। স্ট্রাকচারাল বেকারত্ব কি ঘটে যখন দীর্ঘমেয়াদী বেকার চাকরির বাজারে প্রতিদ্বন্দ্বিতার দক্ষতা হারাতে পারে।

কিছু বেকারত্ব সমাধান কি কি? জাতীয় প্রতিরক্ষা ব্যয় আরো 80000 বিলিয়ন মার্কিন ডলারের মতো কিছু কাজ-নিবিড় প্রচেষ্টার জন্য পুনঃনির্দেশিত করা। টাই চাকরি প্রশিক্ষণ এবং ইন্টার্নশীপ সঙ্গে বেকারত্ব বেনিফিট বর্ধিত। সর্বাধিক, সরকার পক্ষপাতমূলক নির্বাচন বছরের রাজনীতির উপরে উঠতে হবে এবং রাজস্ব সংকটের সমাধান নিয়ে আলোচনা করবে।

অপারেশন টুইস্ট, বা অন্য কোন ফেড প্রোগ্রাম বেকারত্ব কমাতে অনেক কিছু করতে পারে না কারণ তরলতা সমস্যা নয়। অন্য কথায়, অর্থনীতি ছড়িয়ে দেওয়ার জন্য সম্প্রসারণমূলক আর্থিক নীতিটি সামান্যই করতে পারে। সমস্যা ব্যবসায়ী নেতাদের মধ্যে কম আত্মবিশ্বাস। ইউরোজোন সংকট, আর্থিক রাজস্ব, বা প্রবিধান, ব্যবসার চাহিদা পূরণ না হওয়া পর্যন্ত তারা ভাড়া নিতে ইচ্ছুক না হোক না কেন। সমাধান ওয়াশিংটন এবং ব্রাসেলস থেকে আসা আবশ্যক।

1960 এর দশকে অপারেশন টুইস্টের ইতিহাস

মূল অপারেশন টুইস্টটি ফেব্রুয়ারী 1961 সালে চালু করা হয়েছিল। এটি গায়ক, চব্বি পরীক্ষক দ্বারা জনপ্রিয় একটি নাচের পরে নামকরণ করা হয়েছিল। ফেডারেল রিজার্ভ ফলন বাড়াতে চেষ্টা করে, স্বল্পমেয়াদী ট্রেজারি বিল তার হোল্ডিং বিক্রি শুরু। সোনার জন্য নগদ ভাঙার পরিবর্তে বিদেশি বিনিয়োগকারীদের এই বিলগুলিতে তাদের নগদ পার্ক করতে উৎসাহিত করতে চেয়েছিলেন।

সেই সময়ে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এখনও সোনার মানচিত্রে ছিল। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে পণ্য বিক্রি করে এমন বিদেশিরা এটি শুধুমাত্র সোনার জন্য বিনিময় করবে এবং ফোর্ট নক্সে সংরক্ষণগুলি হ্রাস পাবে। সোনার রিজার্ভ ছাড়া মার্কিন ডলার শক্তিশালী বা শক্তিশালী ছিল না। দ্বিতীয় বিশ্বযুদ্ধের পর ইউএস সমৃদ্ধি বৃদ্ধি পেয়ে, ভোক্তাদের আরো এবং আরো আমদানি করা হয়। আজ আমরা ফোর্ট নক্সে সোনা নিয়ে আর চিন্তিত নই কারণ প্রেসিডেন্ট নিক্সন 1970 এর দশকে স্বর্ণের মানদণ্ড পরিত্যাগ করেছিলেন।

ফেড এছাড়াও দীর্ঘমেয়াদী Treasurys উপর ফলন কমিয়ে ঋণ ধারনা চেয়েছিলেন। 1958 সালের মন্দা থেকে অর্থনীতি এখনও পুনরুদ্ধার করা হয়েছিল, যা কোরিয়ান যুদ্ধের শেষে আনা হয়েছিল।

অপারেশন টুইস্ট একটি গাঢ় ফেড কর্ম ছিল। ফেড চেয়ার উইলিয়াম ম্যাকসেসনি মার্টিন নিজেকে দীর্ঘ মেয়াদী নোট কিনতে এবং সুদের হার কমার জন্য রাষ্ট্রপতি জন এফ কেনেডি এর অনুরোধের প্রতিক্রিয়া জানান। অন্যান্য ফেড বোর্ড সদস্য "রাজনৈতিক প্রভাব" প্রতিরোধী ছিল। কিন্তু অপারেশন টুইস্ট স্বল্পমেয়াদী হার বাড়িয়ে অর্থনীতির উন্নতিতে কাজ করেছে। এটা দীর্ঘমেয়াদী হার কম যথেষ্ট আক্রমনাত্মক ছিল না। কিন্তু এটি মন্দা এ করেনি।

অন্যান্য পরিমাণগত সহজ প্রোগ্রাম: QE1 | QE2 | QE3 | QE4