কিভাবে ফেড নগদীকরণ ঋণ হয়?

একটি ঋণ ঋণ বা নগদ রূপান্তর যখন একটি জাতি তার ঋণ monetizes। এটি মূলধনকে মুক্ত করে দেয় যা ঋণে লক করে এবং এটি প্রচলন করে। এটি করতে পারেন একমাত্র উপায় তার কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সঙ্গে। কেন্দ্রীয় ব্যাংক সরকারি ঋণ ক্রয় করে এবং এটি ক্রেডিট দিয়ে প্রতিস্থাপন করে। ব্যাংক তার ব্যালেন্স শীট উপর ঋণ রাখে। এটি পাতলা বায়ু আউট ক্রেডিট সৃষ্টি করে। একটি কেন্দ্রীয় ব্যাংক একমাত্র ব্যাংক যা আইনত এটি করতে পারে।

মার্কিন ট্রেজারি বিল, বন্ড এবং নোটগুলি কিনে যখন যুক্তরাষ্ট্রীয় ঋণগুলি মার্কিন ঋণের নগদীকরণ করে। ফেডারেল রিজার্ভ এই Treasurys ক্রয় যখন, এটা করার জন্য টাকা মুদ্রণ করতে হবে না। এটা Treasurys ধারণ ফেডারেল রিজার্ভ সদস্য ব্যাংকের ক্রেডিট সমস্যা। তারপর Treasurys তার নিজের ব্যালেন্স শীট রাখে। এটি ফেডারেল রিজার্ভ ব্যাংক অফ নিউ ইয়র্কের একটি অফিসের মাধ্যমে এটি করে। ফেড ঠান্ডা হার্ড নগদ প্রিন্ট না করেও, যদিও প্রত্যেকেরই অর্থের মত ক্রেডিট আচরণ করে।

এই প্রক্রিয়া খোলা বাজার অপারেশন বলা হয়। ফেড সুদের হার বাড়াতে এবং কম করার জন্য এই সরঞ্জামটি ব্যবহার করে। এটি তার সদস্য ব্যাংক থেকে Treasurys ক্রয় যখন সুদের হার কম। ফেড ব্যাংক ক্রেডিট সমস্যা। তারা ফেড এর রিজার্ভ প্রয়োজন মেটাতে প্রয়োজন আর এখন তারা আরো রিজার্ভ আছে।

ব্যাংকগুলি প্রয়োজনীয় অতিরিক্ত চাহিদা পূরণের জন্য অন্যান্য ব্যাংকগুলিতে এই অতিরিক্ত তহবিলগুলি, ফেড ফান্ড নামে পরিচিত। তারা একে অপরের চার্জ সুদের হার ফেড ফান্ড হার। ব্যাংকগুলি এই অতিরিক্ত রিজার্ভ আনলড করার জন্য এই হার কমবে।

কিভাবে ফেড ঋণ নগদীকরণ

কিভাবে এই ঋণ নগদীকরণ? মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের নিলাম ট্রেসুরিয়াস যখন এটি সমস্ত ট্রেজারি ক্রেতাদের কাছ থেকে ঋণ নেয়। এই ব্যক্তি, কর্পোরেশন, এবং বিদেশী সরকার অন্তর্ভুক্ত। ফেড প্রচলন থেকে যারা Treasurys অপসারণ করে অর্থ এই ঋণ সক্রিয়। Treasurys সরবরাহ হ্রাস অবশিষ্ট বন্ড আরো মূল্যবান করে তোলে।

এই উচ্চ মূল্য Treasurys ক্রেতাদের পেতে আগ্রহী হিসাবে অনেক দিতে হবে না। এই নিম্ন ফলনটি মার্কিন ঋণের সুদের হার হ্রাস করে। নিম্ন সুদের হার মানে সরকারকে তার ঋণ পরিশোধ করতে যতটা ব্যয় করতে হবে না। যে টাকা এটি অন্যান্য প্রোগ্রামের জন্য ব্যবহার করতে পারেন।

ফেডের দ্বারা কেনা ট্রেসুরীরা যদি অস্তিত্ব না করে তবে তা হয়। কিন্তু তারা ফেডের ব্যালেন্স শীটের উপর বিদ্যমান। টেকনিক্যালি, ট্রেজারি ফিড ফেরত দিতে হবে একদিন। তারপরে ফেড ফেডারেল সরকারকে ব্যয় করার জন্য আরও অর্থ প্রদান করেছে। যে টাকা অর্থ সরবরাহ বৃদ্ধি, এইভাবে ঋণ নগদীকরণ।

কেন এটি একটি ইস্যু

বেশিরভাগ মানুষ ফেডের 2008 সালের মন্দা পর্যন্ত ঋণের নগদীকরণের বিষয়ে উদ্বিগ্ন ছিল না। যেহেতু তখন পর্যন্ত, খোলা বাজার অপারেশন বড় ক্রয় ছিল না। নভেম্বর ২010 এবং জুন ২011 এর মধ্যে, ফেড 600 কোটি টাকার দীর্ঘমেয়াদী ট্রেসুরিয় কিনেছিল। এটি প্রথম মাত্রা ছিল পরিমাণগত ইজিং, যা QE1 নামে পরিচিত।

২014 সালের অক্টোবর পর্যন্ত চলমান QE প্রোগ্রামের চারটি স্তর ছিল। ফেডের ট্রেসুরিয়াসে 4.5 ট্রিলিয়ন ডলার এবং তার ব্যালেন্স শীটের বন্ধকী-সমর্থিত সিকিউরিটিগুলির সাথে শেষ হয়েছিল।

14 জুন, ২017 সালের জুনে ফেড বলেছিল যে এটি তার হোল্ডিং হ্রাস করবে তাই ধীরে ধীরে এটি বিক্রি করতে হবে না। ফেড ফান্ডের হার 2 শতাংশের লক্ষ্য অর্জনের পরে ফেড $ 6 বিলিয়ন ট্রেসুরিকে তাদের প্রতিস্থাপন না করেই পরিপক্ক হতে দেবে। প্রতি মাসে এটি একটি পরিপক্ক $ 6 বিলিয়ন পরিপক্ক হতে হবে। তার লক্ষ্য একটি মাসে $ 30 বিলিয়ন অবসর গ্রহণ করা হয়।

ফেড বন্ধকী-সমর্থিত সিকিউরিটিজের তার হোল্ডিংগুলির সাথে একই কাজ করবে, কেবলমাত্র $ 4 বিলিয়ন ডলারের বৃদ্ধি পাবে যতক্ষণ না এটি 20 বিলিয়ন ডলার ছাড়বে।

একবার ফেড তার বন্ড অবসান শুরু করে, দীর্ঘমেয়াদী সুদের হার আরও বাড়বে।কারণ বাজারে Treasurys একটি বৃহত্তর সরবরাহ করা হবে। মার্কিন ট্রেজারি Treasurys তাদের এটি কিনতে কেউ সন্তুষ্ট করতে নিলামে উচ্চ সুদের হার দিতে হবে। এটি মার্কিন অর্থ ফেরত দিতে সরকারকে আরো ব্যয়বহুল করবে। এটি প্রায় 20 ট্রিলিয়ন ঋণের সাথে একটি গুরুতর সমস্যা। উপরন্তু, ঋণ-থেকে-স্থূল দেশীয় পণ্য অনুপাত 100 শতাংশের বেশি। যে একটি নিরাপদ স্তরের অতিক্রম করা হয়।

এটি ঋণদাতাদের প্রশ্ন করে যে কোনও দেশ তার ঋণ পরিশোধ করতে পারে কিনা।

Fed কেন বন্ড কেনা

ফেডের প্রাথমিক উদ্দেশ্য জুড়ে ফেড ফান্ডের হার কম রাখা ছিল। ব্যাংকগুলি ফেড ফান্ড রেটের সব স্বল্পমেয়াদী সুদের হার বেস করে। একটি কম মূল হার কোম্পানি প্রসারিত এবং কাজ তৈরি করতে সাহায্য করে। কম বন্ধকী হার মানুষ আরো ব্যয়বহুল বাড়িতে সামর্থ্য সাহায্য। ফেড হাউজিং বাজার পুনরুজ্জীবিত QE চেয়েছিলেন। নিম্ন সুদের হার এছাড়াও বন্ড ফেরত কমাতে। যে স্টক এবং অন্যান্য উচ্চ ফলনশীল বিনিয়োগের দিকে বিনিয়োগকারীদের সক্রিয়। এই সব কারণে, কম সুদের হার অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধিতে সহায়তা করে।

কিন্তু ফেডের অভিপ্রায় অংশটি ঋণ নগদীকরণ করতে পারে। এটা যে ভর্তি না, কিন্তু এটা জ্ঞান করে তোলে। QE সরকার খরচ বৃদ্ধি এবং বৃদ্ধি বৃদ্ধি সাহায্য করেছে। ট্রেজারি ক্রেতাদের আকৃষ্ট করার জন্য সুদের হার বাড়াতে হয়নি। যে অর্থনীতি হতাশ হবে। যখন অর্থনীতি সম্পূর্ণরূপে পুনরুদ্ধার করা হয়েছে, ফেড নিরাপদে তার QE লেনদেন বিপরীত করতে পারেন। এটি Treasurys এটি মালিক বিক্রি করবে।

সেন্ট লুই ফেড অসম্মতি

ফেব্রুয়ারী 2013 এ, ফেডারেল রিজার্ভ ব্যাংক অব সেন্ট লুই একটি প্রতিবেদন প্রকাশ করেছিলেন যা ফেডকে ফেডারেল ঋণ নগদীকরণের অস্বীকার করেছিল। এটি দাবি করে যে কেন্দ্রীয় ব্যাংক শুধুমাত্র ট্রেজারিগুলিকে তার ব্যালেন্স শীটতে অনির্দিষ্টকালের জন্য রাখতে যদি ঋণটি নগদীকরণ করতে পারে। অন্য কথায়, এটি ফেডারেল সরকারের ব্যয় স্থায়ীভাবে সাশ্রয়ী করার জন্য পাতলা বায়ু থেকে অর্থ উপার্জন করতে তার শক্তি ব্যবহার করবে।

পরিবর্তে, সাবেক ফেডের চেয়ারম্যান বেন বার্নানকে স্পষ্টভাবে বলেছিলেন যে QE শেষ হওয়ার পরে ফেড Treasurys বিক্রি করবে। যদিও ফেড অক্টোবর ২014 সালে QE শেষ করেছে, এটি তার Treasurys বিক্রয় শুরু করেনি। এটা যখন, সুদের হার বৃদ্ধি হবে। ফেডারেল সরকার তার ব্যয় অর্থায়ন আরো ব্যয়বহুল হয়ে যাবে যে খুঁজে পাবেন।